明年“两新”有望“扩围”，消费电子国补或已在路上！

上周五，以AI眼镜为首的消费电子概念表现活跃，而在周末消息面上，AI眼镜和消费电子均又迎来了新的催化：

AI眼镜方面，Rokid官微周末透露，其在杭州科创大走廊未来科技城展台迎来重要调研。根据IDC的报告，2025年AR/VR行业将迎来转折点，2025年中国AR市场同比2024年将增长143.9%。近一个多月以来，包括Rokid、Snap、Meta、百度、Looktech、雷鸟创新、闪电科技、XREAL等品牌都发布了智能眼镜相关产品，三星、OPPO、vivo、华为、腾讯、字节跳动等科技巨头也在积极布局AI眼镜项目。

消费电子方面，12月20日，商务部消费促进司司长李刚表示，当前商务部正在与有关方面一道，抓紧研究制定明年有关“大规模设备更新和消费品以旧换新”的相关政策。

12月12日，中央经济工作会议指出，要“实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级”，并将其列为作为明年经济工作的首要任务。12月16日，中央财办接受新华社等媒体采访，在解读2024年中央经济工作会议精神时表示，截至12月12日，“两新”带动汽车更新520多万辆、销售额6900多亿元，家电换新4900多万台、销售额2100多亿元，老旧设备更新200多万台套，许多群众期待将更多产品纳入支持范围。因此，中央经济工作会议对做好明年“两新”“两重”工作提出了明确要求，要在总结和延续今年好的经验做法基础上，进一步扩大超长期特别国债发行规模，加大政策支持力度。“两新”方面，明年支持“两新”的超长期特别国债资金将比今年大幅增加，研究将更多市场需求广、更新换代潜力大的产品和领域纳入政策支持范围。

再结合此次商务部的相关表态，备受市场关注的消费电子国补或已在路上，呼之欲出。而消费电子一旦被纳入“国补”，拉动作用或大于家电。因为大家电的换机周期一般是6到8年，手机等消费电子的周期是2到3年，而且手机基本上人手一部，消费者基数较家电更大。

从基本面来看，消费电子呈现持续复苏态势。根据IDC 10月25日公布的数据，2024年第三季度，中国智能手机市场出货量约6878万台，同比增长3.2%，连续四个季度保持同比增长。11月26日，IDC预计2024年全球智能手机出货量为12.4亿部,较此前预测值增加0.1亿部，增速由5.8%上调至6.2%，2024年的增长大部分来自被压制的需求释放和智能手机普及率较低的地区。

从产业趋势来看，AI端侧渗透率持续提升，消费电子换机有望加速。短期来看，硬件变革适配AI负载，催化存量用户被动换机。适配AI负载带来处理器、存储、电池、散热等单机价值量提升。出货量上，高存量机型为适配AI功能，将带来巨大换机需求。中长期来看，手机零部件规格进一步提升带来ASP增加。同时AI应用逻辑跑通有望缩短中长期的手机换机周期，带动稳态年化出货量增长。此外，AI将加速新硬件形态探索。诸如ARVR、手表等AIOT产品有望在AR赋能下探索新的应用场景，加速消费电子新硬件形态创新。

综上所述，内需刺激+产业趋势共振之下，消费电子尤其是其中的手机产业链应该是后续值得关注的方向之一。