3月24日股市早知道

存储领域的一次革命 AI火热令HBM供不应求

据报道，SK 海力士近日宣布推出面向AI的超高性能DRAM新产品12层（12Hi）HBM4内存，并在全球率先向主要客户出样。日前有报道称，SK海力士预计将独家供应英伟达 Blackwell Ultra架构芯片第五代12层HBM3E。
点评：HBM（High Bandwidth Memory，高带宽内存，是一款新型的CPU/GPU内存芯片），它采用了一种独特的3D堆叠设计，将多层DRAM芯片垂直堆叠在一起，不仅提升了存储密度，也大幅增加了每个存储堆栈的容量和位宽。HBM技术的出现，可以说是存储领域的一次革命。AI的火热，令HBM成了紧俏货。业界各处都在喊：HBM 缺货！HBM增产！数据显示，未来HBM市场将以每年42%的速度增长，将从2023年的40亿美元增长到2033年的1300亿美元，这主要受工作负载扩大的AI计算推动。到2033年，HBM将占据整个DRAM市场的一半以上。
$飞凯材料(sz300398)$ 主要产品EMC环氧塑封料，是HBM存储芯片制造技术所需要的重要材料。
$太极实业(sh600667)$ 作为的核心封测供应商，通过与SK海力士的合资公司海太半导体掌握HBM封装测试技术，覆盖HBM3及后续产品量产需求。

〇AH两地市场指数冲高回落 阶段性调整为后续蓄力
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本周(3月17日至3月21日)，A股、港股市场冲高回落，上证指数回落至3400点下方，恒生指数回调至24000点附近。其中，上证50、沪深300分别下跌2.38%、2.29%;成长指数中证500、中证1000、创业板指分别下跌2.10%、2.52%、3.34%;科创50下跌4.16%，北证50下跌7.39%。港股方面，恒指创新高后下跌1.13%，恒生科技下跌4.10%。板块方面，前期表现强势的机器人等科技题材相对走弱，深海科技板块表现相对突出，钢铁、石油石化等高股息板块小幅上涨。大宗商品方面，国际、国内黄金价格持续创新高国内黑色系价格走弱。
@华西证券研究所 认为，短期调整是为后市反弹的蓄力，市场再度回到对于基本面的定价。临近4月，A股企业将进入财报的披露期，投资者风险偏好阶段性有所回落，市场从前期的估值驱动向基本面定价回归。展望后市，行情处于夯实阶段，指数调整幅度或有限。一方面，A股主要指数估值位于历史中位数附近，仍具备配置性价比;另一方面，宏观政策稳增长决心不改，后续降准降息均有望落地，扩内需一揽子政策发力有利于改善居民预期，资本市场改革下的社保、保险、理财等中长期资金入市空间也较为可观。
@光大证券研究所 认为，当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金以及前期赚钱效应带来的增量资金或将加速流入市场提升A股市场的估值。配置方向上，关注科技成长及消费两条主线，整体来看当前市场情绪较为积极，叠加诸多利好因素。
@东北证券研究所 表示，中国AI市场格局正由政策主导向市场主导迅速转型，AI应用进入快速增长接待，并不断催生出新的商业模式;估值方面，当前A股核心指数估值位于2010年以来中位数附近，港股科技指数市盈率24倍左右，估值泡沫有限;政策方面，后续扩内需一揽子政策有望带动居民预期改善，资本市场改革下的社保、保险、理财等中长期资金入市空间可观，有利于增强A股活力和韧性。

〇实施提振消费专项行动 推动消费品质升级
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3月23日，中国发展高层论坛2025年年会在北京举行。会上传来消息，我国将增强消费能力，在促进经济增长，提高劳动生产率的基础上，增加城乡居民的收入，优化收入分配结构，提升居民收入在国民收入中的比重，让消费者有钱能消费。同时，积极发展首发经济、健康经济、冰雪经济、银发经济，把文化旅游业发展成为重要的支柱产业，创造更多高质量的服务消费产品和场景，让消费者有更多中高端服务可以消费。另外，财政部相关人员表示，中央财政拿出真金白银在供需两侧发力促消费，今年安排超长期特别国债资金3000亿元支持消费“以旧换新"，资金规模比去年翻了一番，直接降低消费者购物成本。注重惠民生和促消费相结合，通过提高养老金水平、发放育儿补贴等方式，增强消费能力和意愿。加大与金融政策联动，对个人消费贷款和相关领域的企业贷款给予贴息。中央财政还安排奖补资金，支持地方打造更多消费新热点。
@华泰证券研究所 认为，政策从城乡居民增收、消费能力保障，服务消费提质惠民、大宗消费更新升级、消费品质提升等八大方面持续布局，其中文体旅游等服务消费、家电家装以旧换新等大宗消费、IP+等新消费获有望带动行业整体从“修复性增长"向“内生性扩容"转型。看好2025年大消费板块配置机遇，情绪消费、国货崛起AI+消费、银发经济等有望成为结构性投资主线，继续看好消费基本面逐步向好，以及消费龙头的估值重塑行情。
@东海证券研究所 认为，政策强调联动效应，在财税、金融、产业、投资等各项经济社会政策都体现促消费的政策导向。华西证券表示，政策的持续加码，凸显国家对2025年全面提振消费的战略规划和重心，往后看，各地后续或将持续出台和落实相关扶持政策和财政政策，真金白银全方位支持消费领域全面复苏，看好2025年内需消费改善提振方向，相关上市企业经营业绩有望迎来反转向上。

〇首个“风光火储一体化"项目启动调试 推动清洁能源转型升级
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3月23日，据相关媒体报道，全国首个双极高、低端直流系统同步启动带电调试的特高压直流输电工程--陇东至山东+800千伏特高压直流输电工程设备验收合格，正式启动直流系统带电调试。陇东至山东+800千伏特高压直流输电工程是我国首个“风光火储一体化"大型综合能源基地外送项目，西起甘肃省庆阳市庆阳换流站，途经甘肃、陕西、山西、河北、山东5省，东至山东省泰安市东平换流站，线路全长926.4公里，额定输送容量800万千瓦，新能源输电量占比超50%。项目投运后每年可将360亿千瓦时以上清洁电能从甘肃输送到山东，相当于近1千万户家庭1年的生活用电量，对保障电力安全可靠供应，推动能源结构的清洁低碳转型，带动甘鲁两地地方经济社会发展，加快清洁能源转型升级具有重要意义。
@华创证券研究所 表示，在全球“再电气化"进程提速过程中，电力设备目前仍处于海内外与网内外需求共振阶段，预计2025年电力设备总量投资增速维持高位。
@华福证券研究所 表示，“甘电入浙"特高压直流输电工程开工，《浙江省2025年碳达峰碳中和工作要点》同步印发，有望推进浙江能源清洁化高速发展。
@国海证券研究所 表示，重庆加快开展藏电入渝等项目前期研究，山东计划“十五五"打造特高压“九交五直"结构。
@国盛证券研究所 认为，当前新能源快速发展，2024年新能源装机占比超过42%，新能源发电量对全国总发电量增长的贡献率已超过60%，今年“136号文"明确新能源入市电价改革，新能源进入市场化高质量发展阶段。此时明确绿证强制消费，有望在绿电供给侧随市场化竞争加深的同时刺激绿电需求，合理兑现绿电环境价值。
$平高电气(sh600312)$ 是国内三大高压开关设备研发制造基地之一，主要从事高压、超高压及特高压开关设备的研发、制造和销售。
$国电南瑞(sh600406)$ 是我国能源电力及工业控制领域的IT企业和电力智能化领军企业，专注于能源电力智能化，提供全面的能源互联网整体解决方案。
$思源电气(sz002028)$ 是国内专业从事输配电及控制设备研发制造和服务的龙头企业，专注于输配电及控制设备的研发、制造和销售。

〇蚂蚁集团或布局AI智能眼镜产品 DeepSeek加速终端落地
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据科技媒体报道，蚂蚁集团正在招聘AI智能眼镜的产品专家。根据职位描述可知，该职位主要负责AI智能眼镜应用相关的产品，要求有2C产品的经验，并且熟悉市面上各位VR、AR和AI智能眼镜。这则招聘信息或显示蚂蚁集团或正在研发面向2C的AI智能眼镜产品。AI眼镜是将人工智能技术与传统眼镜相结合的智能穿戴设备，它在传统眼镜的基础上集成了摄像头、麦克风、传感器等硬件，并通过内置的AI大模型等软件，为用户提供多种智能化功能。目前，AI眼镜已成为消费电子领域的焦点，越来越多的厂商开始布局AI眼镜领域，包括雷鸟创新、Rokid、影目科技、闪极科技等在内的众多企业纷纷推出相关产品。同时，小米、华为、腾讯、百度、字节跳动等科技巨头也在积极布局AI眼镜项目。
@华安证券研究所 表示，AI眼镜为端侧AI落地的最佳载体，尤其是Meta首款AI眼镜爆火后。而DeepSeek的横空出世，使得优质、开源、小型化的模型可在类似AI眼镜的终端迅速落地，势必加速其商业化进程。
$博士眼镜(sz300622)$ 与Rokid合作首发了Rokid Air AR智能眼镜，2022年与雷鸟成立了联合实验室，同时又和李未可科技战略合作推出了AI智能眼镜Chat;
$长盈精密(sz300115)$ 有向Meta的AI眼镜提供结构件产品。

【中证聚焦】
实用化基础 中国首次实现超万公里星地量子通信

据报道，近日，中国科学技术大学潘建伟、彭承志、廖胜凯等人，联合济南量子技术研究院、中国科学院上海技术物理研究所、微小卫星创新研究院等单位组成的科研团队，在国际上首次实现量子微纳卫星与小型化、可移动地面站之间的实时星地量子密钥分发。在此基础上，联合团队和南非斯坦陵布什大学科研团队合作，在中国和南非相隔12900多公里的距离上建立了量子密钥，完成对图像数据“一次一密”加密和传输。该研究工作为未来发射多颗微纳卫星构建“量子星座”奠定了坚实基础，不仅为大规模实用化量子通信网络的建设提供了关键技术支撑，更为量子互联网的全球部署开辟了新的发展路径。
点评：量子通信作为一项前沿技术，具有极高的安全性和传输效率，被视为未来通信领域的重要发展方向。随着数字化、网络化和智能化的快速发展，信息安全问题日益凸显，量子通信技术以其极高的安全性成为解决这一问题的关键手段。金融、政府、军事等领域对信息安全的需求不断增长，推动了量子通信市场的快速发展。随着QKD（量子密钥分发）组网技术成熟，量子通信将向电信网、物联网、云存储等场景渗透，预计2026年企业网量子通信渗透率达15%。工业和信息化部等七部门2024年发布关于推动未来产业创新发展的实施意见，将量子通信纳入国家战略科技力量重点支持领域。量子通信作为国家安全与产业升级的核心技术，已进入商业化加速期。
$亨通光电(sh600487)$ 积极推动量子通信产业化应用，成功交付苏州量子保密政务网。正加快“长三角量子通信环网”、“京津冀量子通信环网”的建设，已逐步投入运营。
$中国海防(sh600764)$ 拟联合中船重工旗下电子信息板块骨干研究所，以中船重工-中国科大量子导航联合实验室、量子通信联合实验室、量子探测联合实验室为依托，分别设立量子导航、量子通信、量子探测技术研究项目，开展技术攻关和产品研发。

【要闻精选】
○3月21日，国务院主持召开国务院常务会议，审议通过《婚姻登记条例（修订草案）》；研究建立健全涉企收费长效监管机制有关举措。对于《婚姻登记条例（修订草案）》，民政部表示，将施行婚姻登记“全国通办”，届时当事人办理婚姻登记不再受常住户口所在地限制。
○中国人民银行货币政策委员会召开2025年第一季度例会。会议指出，用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定；择机降准降息，保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度；着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，推动房地产市场止跌回稳。
○国新办近日举行国务院政策例行吹风会，工业和信息化部消费品工业司司长何亚琼表示，工信部准备专门出台中药高质量发展相关的配套文件，并即将发布《医药工业数智化转型实施方案》。
○近日，国家互联网信息办公室、公安部联合公布《人脸识别技术应用安全管理办法》，《办法》明确存在其他非人脸识别技术方式的，不得将人脸识别技术作为唯一验证方式。要求不得在宾馆客房等公共场所中的私密空间内部安装人脸识别设备。
○中国结算发布《关于暂免收取部分债券登记结算费用的通知》、《关于信用债券交易型开放式指数基金产品试点开展通用质押式回购业务有关事项的通知》、《中国证券登记结算有限责任公司受信用保护债券质押式回购管理暂行办法》。
○3月21日，住房城乡建设部召开2025年城市体检工作部署视频会。会议强调，要高质量完成2025年城市体检工作任务，持续推进城市更新行动。
○必和必拓首席执行官韩慕睿在中国高层发展论坛表示，预计未来十年全球铜供应缺口将达到1000万吨。到2034年的十年间，铜矿开采需要1.8万亿元人民币（2500亿美元）的增长资本支出。

【产经透视】
促进种业高质量发展 我国首批认证种子上市

据报道，全国农技中心近日在海南三亚举办首批认证种子上市启动仪式，首批通过认证的27家种子企业代表获颁农作物种子认证证书。种子认证作为一种国际公认的、以高质量种子为目标的合格评定制度，是实现由“好品种”到“好种子”的最有效途径，被誉为好种子的“信用证”、种子企业的“体检证”、国际贸易的“通行证”。截至目前，已有31个品种300多个批次、1000多万公斤的种子通过认证。检验结果表明，通过认证的玉米、大豆、水稻等作物种子发芽率和品种纯度水平均显著提高。首批认证种子上市，是我国种子认证制度建成实施的重要里程碑，随着更多高质量的认证种子推广应用，将为促进我国种业高质量发展、推动粮油作物大面积单产提升发挥重要支撑作用。
$敦煌种业(sh600354)$ 以玉米杂交种为主，主要从事各类农作物种子的研发、生产、加工和销售。
$农发种业(sh600313)$ 是国内优质育繁推一体化种子生产商，核心产品是玉米种子、小麦种子和水稻种子。

【公司动向】
○$万德斯(sh688178)$ 实控人刘军、股东宫建瑞3月21日与瑞源国际资源投资有限公司签署股权转让协议，拟转让公司控股股东万德斯投资合计100%股权，转让价款合计4.13亿元。公司股票将于3月24日开市起复牌。
○$瑞泰新材(sz301238)$ 3月22日在互动平台回复投资者称，在固态电池、锂硫电池以及钠离子电池等新型电池方面皆有相应布局。
○3月21日，由$东方电气(sh600875)$ 研制供货的全球首台700兆瓦超超临界循环流化床燃煤发电机组在云能红河电厂并网成功，正式进入试运行阶段，标志着我国在清洁煤电技术领域取得重大突破。
○$中科通达(sh688038)$ 拟通过发行股份及支付现金的方式，购买星和动力（北海）科技有限公司100%股权。北海科技主营业务为数字化产品综合服务。公司股票将于3月24日复牌。
○$新铝时代(sz301613)$ 拟以发行股份及支付现金方式，购买宏联电子100%股权。交易完成后，公司主营业务范围将增加显示器支架、精密转轴以及精密冲压产品等业务。公司股票将于3月24日复牌。
○$海峡股份(sz002320)$ 拟25.15亿元购买中远海运客运公司100%股权。交易完成后，公司通过中远海运客运公司开展渤海湾客滚运输业务。
○近日，$诚迈科技(sz300598)$ 采用龙芯3A6000处理器的诚迈P1系列台式机通过中国软件评测中心（工业和信息化部软件与集成电路促进中心）DeepSeek专题性适配测试认证，成为业内首个且目前唯一以“纯裸机、无加速卡”状态通过该项认证的国产台式机。
○$包头铝业(sh600472)$ 与沃飞长空签署战略合作意向书，双方将深入研究开发适合低空经济的安全、环保、轻量化的智能化座舱、内外饰、镁合金及光电类产品。
○在2025 GTC大会期间，$万马科技(sz300698)$ 与英伟达双方表示将在企业级AI软件（NVAIE）方面进一步深化合作，并根据业务发展需求，在自动驾驶汽车、具身智能所需要的“三台计算机”（训练、仿真与边缘）领域开展更为广泛的合作。
○$玉龙股份(sh601028)$ 拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在上海证券交易所的上市交易，并申请股票进入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。现金选择权的行权价格为13.20元/股，股权登记日拟定为2025年4月16日。
○$固高科技(sz301510)$ 参股公司立德机器人与上海交大长兴海洋实验室共筑船舶工业智造，洽谈智能焊接机器人+AI技术赋能。
○$九洲药业(sh603456)$ 拟以1亿元—2亿元回购股份。
○$东方电缆(sh603606)$ 近日合计中标约21.46亿元海陆缆项目。

【资金观潮】
○3月21日沪深两市主力资金净流出962.22亿元。主力资金净流入前三的板块是风电设备、石油和中药，分别净流入6.75亿元、3.51亿元和1.84亿元。主力资金净流入前三的个股是三维通信、中国船舶和安诺其，净流入额分别为7.33亿元、5.01亿元和4.70亿元。
○$浙大网新(sh600797)$ 3月21日涨4.04%，成交额59.02亿元，换手率40.35%。龙虎榜数据显示，沪股通专用席位买入1.85亿元，同时卖出1.78亿元。还有两家席位买入额超1亿元，分别是中信证券上海分公司和银河证券大连黄河路证券营业部席位，买入额1.81亿元和1.04亿元。瑞银证券上海浦东新区花园石桥路第二证券营业部席位卖出1.54亿元。

【新股申购】
○首航新能：申购代码301658，申购价格11.80元，发行市盈率15.88倍，公司主营新能源电力设备。