天岳先进——碳化硅龙头，超充平权下直接受益，卡位AR眼镜新赛道

天岳先进是一家主营碳化硅半导体材料的科技型企业。

根据权威行业调研机构日本富士经济报告测算，2024 年全球导电型碳化硅衬底材料市场占有率，天岳先进（SICC）是全球排名第二的碳化硅衬底制造商，市场份额 22.80%。

是国内当之无愧的SIC龙头。

而SIC行业发展空间也十分巨大。根据弗若斯特沙利文的资料，全球碳化硅功率半导体器件在全球功率半导体器件市场中的渗透率由 2019年的1.1%增至 2023年的5.8%，预计于 2030 年将达到 22.6%。

功率半导体市场未来依旧有一个不错的增长，所以这是一个行业自然增长叠加渗透率快速提升的逻辑。

碳化硅材料亦是 AI 产业增长与创新的必然选择，在数据中心、电力基础设施与终端应用上均具有巨大潜力。

在数据中心的应用中未来市场规模巨大，至 2030 年，对应采用碳化硅功率器件的电源供应单元在人工智能数据中心领域的市场规模预计将超过人民币 800 亿元。

所以这是一个未来大行业中的大公司，目前市值不足300亿，貌似是大有可为的，下面分3个方面聊聊股价可能的催化因素：

1，天岳先进业绩触底反弹，但全球龙一貌似仍泥足深陷

2，超充平权下，SIC渗透率快速提升

3，出色的折射率卡位AR眼镜新赛道

一

天岳先进24年年报数据挺好，营收17.68亿，同比增长41.37%，扣非净利润1.56亿，实现扭亏为盈。

上文中也提到，天岳先进只不过是全球老二，那老大Wolfspeed的情况如何呢？

貌似挺惨的，25年第一财季营收同比下滑1.37%至1.95亿美元，亏损高达2.82亿美元（美国的25年第一财季相当于我们的24年第四季度）。账上现金仅有14亿。

更要命的是负债率已经高达了95%，所以Wolfspeed启动关闭美国北卡罗莱纳州150mm碳化硅工厂，裁员高达20%，也就不足为奇了。

这一切都在指向龙一出现了很大的问题，供应端的动荡在所难免，如果不久的将来龙一出现更大的问题，如关闭更多的工厂等，对于供应端来说压力就会比较大了，对于龙二无疑是巨大的利好。

二

3月17日，比亚迪召开超级E平台技术发布会，推出全球首个量产乘用车“全域千伏高压架构”，将率先搭载于4月上市的汉L、唐L等车型，价格覆盖在27万-36万之间，后续将搭载在仰望U7、腾势N9等高端车型。

这些车型都是使用碳化硅功率芯片的。碳化硅凭借耐高温高压，更快开关速度等特性已经成为了800V及以上超充的必选项了。

未来随着800V超充平台下放至20万以下中低端车型，渗透率将迎来快速提升。

而24年碳化硅车型渗透率仅20%左右，未来渗透率提升空间巨大。

三

Meta在24年9月发布的原型机采用的就是碳化硅光波导。

采用SIC波导的好处主要有2个：

从显示效果来看，碳化硅基材因高折射率(2.7)在解决彩虹纹和扩大视场角方面表现优异；

从重量角度，碳化硅方案最轻，仅约3克。

这些特点都可以显著提升AI眼镜的用户体验。

目前应用的主要障碍还是在于成本过高，但从降本节奏看，碳化硅成本有望在未来两三年内降到千元内。

公司年报内也有预计，AI眼镜行业市场预计将大幅增长，至 2030年，全球出货量将超过 6000 万副。