4月14日股市早知道

美国豁免芯片、手机等产品的“对等关税”果链板块望迎来情绪修复
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据报道，当地时间4月11日晚，美国海关与边境保护局宣布，联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。海关与边境保护局发布的文件显示，这些产品被排除在政府对贸易伙伴实施的所谓“对等关税”之外。文件显示，豁免的产品适用于4月5日以后进入美国的电子产品，已经支付的“对等关税”可以寻求退款。当地时间4月12日，美国总统特朗普称，他将在周一公布有关半导体关税的细节。
分析认为，本次豁免着美国政府在关税政策上“180度大转弯”，有望在一定程度上缓解关税对美国消费者的价格冲击，苹果、三星等消费电子巨头或从中受益。浙商电子团队指出，此次豁免政策的推出，如原产于中国的零部件部分最终在豁免之列，可以理解为对等关税短期冲击基本完全消除，果链未来两年高成长性的α有望再次体现。在对等关税政策影响下，果链核心供应商估值已调整至不足20X。随着关税利空出尽，果链板块有望迎来情绪的修复，叠加高成长α属性，当前正是“云开雾散”之际的布局良机。
$蓝思科技(sz300433)$ 是全球领先的消费电子与高端智能汽车领域智能终端视窗与防护功能组件的ODM企业，拥有苹果、三星等全球知名品牌客户资源。公司拥有全球9个研发和生产基地，可有效抵御地缘风险。
$宇环数控(sz002903)$ 公司产品主要为数控磨床、数控研磨抛光机和智能装备，可用于智能手机钛合金中框、后盖、屏显及按键等外观件的磨削抛光，下游客户为苹果、三星、华为等国内外知名电子品牌。

【投资聚焦】
字节跳动正计划开发一款AI智能眼镜AI眼镜市场望加速爆发
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据报道，字节跳动正计划开发一款AI智能眼镜，该产品预计将搭载类似豆包大模型的AI功能。消息人士称，公司已与供应商展开谈判，以确定产品规格、成本及发布时间。去年10月，字节跳动曾推出首款AI硬件产品Ola Friend耳机，集成豆包大模型，支持语音交互。如今，公司进一步探索AI眼镜领域，并组建了具备硬件经验的工程师团队，重点解决续航与影像质量等技术难题。若进展顺利，这将成为字节跳动在AI硬件市场的又一重要布局。
业界分析人士指出，字节跳动积极布局AI硬件领域，背后或许有着更为深远的战略考量。一方面，意在为豆包寻找更广泛的C端应用场景，提升用户粘性和使用频率；另一方面，通过打通软硬件，构建更加完整的生态系统，为公司的长远发展奠定坚实基础。机构认为，AI眼镜已迈入规模化商用临界点，2025年将成为AI眼镜“爆发元年”。随着字节等科技巨头的加入，AI眼镜相关技术望加速迭代，并推动成本进一步下探，市场空间望加速爆发。有机构预测，2025年AI眼镜全球出货量预计达375万副，同比增长达139%。
$英派斯(sz002899)$ 公司拟投资AI眼镜头部公司李未可科技，并出资40%与其成立合资公司布局智能运动装备业务。李未可2023年推出户外场景Meta Lens S系列眼镜，2024年推出WAKE-AI模型，并在4月推出AI智能眼镜Meta Lens Chat。
$佳禾智能(sz300793)$ 公司主营业务为研发和生产智能耳机、智能音箱、智能手表/手环、AR/AI眼镜等消费电子整机产品，将持续深化AI/AR眼镜领域的研发，强化与上下游产业链的协作，推动技术在消费电子、智能制造等场景中的规模化应用。

豁免消费电子等产品对等关税 产业链迎利好

据报道，美东时间4月11日，美国海关和边境保护局发布了公告，将一系列产品排除在原先公布的对等关税之外，类别包括通讯设备（智能手机）、计算机、半导体设备、集成电路器件等。
点评：智能手机这类热门的消费电子产品通常不在美国本土生产，即使特朗普想要在美国建立产能也需要数年时间。毫无疑问，新的豁免对苹果公司来说是重大利好，因为其大部分产品都在亚洲生产。中国生产的iPhone、iPad等产品因关税豁免可降低终端售价，刺激海外市场需求回升，带动产业链核心供应商订单增长。A股相关板块个股，特别是海外营收占比较高的公司此前因对等关税等因素影响股价大幅调整，政策调整后，有望实现估值修复。
$立讯精密(sz002475)$ 为全球消费电子精密制造龙头，苹果产业链核心供应商。
$工业富联(sh601138)$ 为苹果供应链提供网络设备、服务器、精密组件等产品，深度嵌入苹果生态体系。

全国首个“四算融合”算力网络建成 芯片国产化超九成

近日，我国首个“四算融合”的算力网络正式宣布建成。这一最新建成的算力网络调度平台，已经覆盖了全国智算、通算、超算和量子计算在内的四种类型的算力。算力服务器规模超100万台，智算规模超43 EFLOPS，并网21家智算中心、3家国家级超算中心、3家量算中心，可调度算力资源占全国六分之一。平台自有智算中心的芯片国产化率超过90%，兼容8种国产AI芯片，对保障供应链安全、推动国家数字经济高质量发展具有重大意义。
算力网络，核心是利用强大的网络能力将分散在各地的算力资源汇聚连接，再根据需求来实时动态进行调度，从而达到成本和效率的最优解。而最新建成的“四算融合”算力网络可以对不同类型算力进行调度。算力网络的核心载体正由传统的“云计算”向云和AI深度融合的“云智算”升级。
布局“四算融合”构建自主可控算力生态，相关上市公司有：$龙芯中科(sh688047)$ 自主指令集架构适配率达90%以上，深度参与国家超算中心建设；$中科曙光(sh603019)$ 液冷技术行业领先，参与多地智算中心建设，2025年订单同比增长35%；$紫光股份(sz000938)$ 云计算+存储+网络全栈能力，中标北京丰台算力中心，政务云升级核心服务商。

水泥盈利能力逐季修复 有望受益基建加码

近期水泥行业龙头接连传来好消息：海螺水泥披露的业绩预告显示，2025年第一季度预计实现归母净利润18.08亿元，同比增长20%，扣非净利润16.50亿元，同比增幅同为20%。业绩增长主要源于：成本端，煤炭价格回落及生产效率改善为盈利修复提供支撑；需求端，基建投资回暖带动水泥销量边际回升。另外，冀东水泥2025年一季度数据显示，水泥熟料综合价格同比提升超20元/吨，带动毛利率明显改善。公司计划年内将特种水泥销量同比提升40%，占比增至8%，重点发力水利、核电等场景需求；金隅集团在互动平台表示，公司一季度总体销量和去年基本持平，一季度水泥销售均价同比提升20元/吨以上。并进一步指出，今年水泥市场启动较早，春节后全国基本推涨了一到两轮价格，整体形势向好。分区域来看，北方优于南方。去年四季度行业缓解了“内卷式”竞争的形势，为今年的开局增强了信心。
2024年二季度以来，水泥行业龙头竞争战略变化，行业利润诉求增强，企业逐步恢复竞合机制，配合错峰和涨价，企业归母净利润增速由负转正，盈利能力逐季修复，2024 Q1-Q4水泥板块各季度归母净利润增速分别为-219%、-79%、-13%、85%，销售毛利率分别为13%、18%、20%、25%。展望后续，出口压力下基建政策有望加码，带动水泥需求持续复苏，多政策持续促进供给侧优化，助力行业供需改善，水泥价格和盈利具备上行基础。建议关注优质龙头$海螺水泥(sh600585)$ 、$华新水泥(sh600801)$ 及$上峰水泥(sz000672)$ 等。

【中证聚焦】
央行等部门发文 强化金融支持体育产业高质量发展

据报道，央行等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》。其中提出，加大体育用品制造业、体育服务业等领域金融供给力度，强化体育基础设施建设金融保障，加强货币政策、财政政策、产业政策和监管政策的协调配合，鼓励建立健全贷款贴息、融资担保、风险补偿等融资配套机制，为体育领域经营主体融资提供增信支持。鼓励设立体育发展专项资金，对符合条件的企业、社会组织给予项目补助、贴息和奖励，促进降低融资成本。鼓励民间和境外资本投资体育产业，推广和运用政府与社会资本合作模式，推动体育产业发展。鼓励发展股权融资，提升体育产业直接融资比重。持续加大对体育消费领域信贷支持力度。
点评：随着人们生活水平的提高和健康意识的增强，对体育消费的需求日益增长。全民健身热潮席卷全国，经常锻炼人口不断增加，体育消费场景不断拓展延伸，涵盖了“体育+旅游”“体育+文化”等多元融合模式。体育消费正从边缘走向主流，成为驱动经济内循环和消费升级的关键力量。科技的飞速进步为体育产业带来前所未有的变革机遇。人工智能、虚拟现实等前沿技术与体育产业加速融合，为消费者量身打造更加丰富多样、个性化的体育产品和服务体验。体育产业与其他行业的融合不断加深，拓展了产业发展边界，形成了多业态、多场景的体育消费新生态。数据显示，2024年体育产业总规模达5.2万亿元，同比增长9.3%，连续4年增速超GDP平均水平。预计到2035年将实现7万亿市场规模，成为国民经济支柱性产业，在GDP占比突破5%。
◆A股公司中，$康力源(sz301287)$ 专注于多系列、差异化、定制化健身器材研发、制造与销售，形成了以综合训练器和自由力量训练器为主导、无氧与有氧结合、室内与室外结合、家用与商用结合的综合性健身器材业务体系。$力盛体育(sz002858)$ 是中国数字体育和全民健身领域的领跑者之一，专注于体育运动业务的开展。其主要业务包括体育赛事经营、体育俱乐部经营、体育场馆经营、体育装备制造与销售以及市场营销服务。
◆4月11日，2025年全国体育产业工作会议召开，围绕体育强国建设，推动体育产业高质量发展。
◆国家体育总局官网消息，体育总局确定在30个城市开展促进体育消费和赛事经济试点工作。

【独家参考】
嘉益股份：公司将进一步推进越南生产基地产能的布局
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$嘉益股份(sz301004)$ 接受机构调研时表示，公司生产经营情况一切正常，生产订单有序发货，近期国际市场的关税政策变动情况未对公司经营情况造成重大不利影响。越南生产基地爬坡较为顺利，同时基于当前贸易关系、关税政策的影响下，公司将进一步推进越南生产基地产能的布局。在生产经营方面，公司始终将本土化作为提升运营效率和成本管控的重要方向，公司当前正在努力推进供应链本土化的进展。公司当前在海外生产规模布局上具备较强的竞争力，属于在行业内的领先规模化供应产能，具备稀缺性。公司在越南的布局是全流程的生产能力，符合原产地认证的要求。
中微半导：对等关税政策对公司产品进入中高端市场是难得的提速机会
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$中微半导(sh688380)$ 接受机构调研时表示，汽车电子领域是公司重点布局。2024年的统计中，公司汽车电机收入仅仅计算了车规级MCU产品，全年出货量约700万颗；2025年，第一代车规级产品已经起量，第二代产品已经产出，公司相信会有更大数量、更多的应用场景的突破，车规产品的营收会有比较明显的增长。对等关税会影响电子产品、家电产品的出口，这一块业务可能会影响公司中低端市场的应用；但对于中高端应用市场,对等关税增加了进口芯片的价格，降低了其竞争力，给国产芯片以机会，可能会加速国产替代的进程。所以，对等关税政策对公司产品进入中高端应用市场是难得的提速机会。

【财经要闻】
1、中欧双方团队就电动车谈判开始接触。
2、国务院原则同意《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》。
3、3月末我国社会融资规模存量422.96万亿元，同比增速处于高位水平。
4、央行：一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元。
5、美国宣布：通信设备、半导体器件与集成电路等商品免征“对等关税”。
6、央行等四部门：强化体育基础设施建设金融保障，加大体育用品制造业、体育服务业等领域金融供给力度。
7、金融监管总局：引导金融资产管理公司做优做强不良资产业务。
8、第五届中国国际消费品博览会今天开馆。

【公告淘金】
1、$概伦电子(sh688206)$ 拟购买锐成芯微100%股权及纳能微45.64%股权，股票复牌。
2、$震裕科技(sz300953)$ 2024年度净利润同比增长495.99%。
3、$杰创智能(sz301248)$ 一季度净利润同比预增791%-1162%。
4、$美格智能(sz002881)$ 预计一季度净利润同比增长519%-704%。
5、$卧龙地产(sh600173)$ 拟出售上海矿业90%股权，预计构成重大资产重组。
6、$万胜智能(sz300882)$ 拟变更经营范围，增加集成电路设计、集成电路芯片等业务。
7、$威腾电气(sh688226)$ 拟与深度湾、上海磐星设立合资公司，开展高速光模块/组等光通信产品业务。
8、$先惠技术(sh688155)$ 自2024年11月迄今累计与宁德时代方面签订约6.84亿元销售合同。
9、$中国化学(sh601117)$ 控股股东拟3亿元-6亿元增持公司股份。

【龙虎榜看台】
资金流入芯片、石英等板块
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周五市场全天延续反弹，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.45%报3238.23点，深成指涨0.82%报9834.44点，创业板指涨1.36%报1926.37点。沪深两市成交1.35万亿元，较上个交易日缩量2608亿元。盘面上，『芯片概念』、石英、北斗导航、『AI眼镜』等板块涨幅居前，农业种植、家禽、休闲食品、电力等板块跌幅靠前。
盘后龙虎榜数据显示：
$中电港(sz001287)$ 获主力做T，总买入净额为1.28亿元；
$sz601008$ 获机构资金买入，总买入净额为1.03亿元；
$红宝丽(sz002165)$ 获机构资金买入，总买入净额为1.00亿元；
$思瑞浦(sh688536)$ 获机构资金买入，总买入净额为9757.43万元；
$炬芯科技(sh688049)$ 获机构资金买入，总买入净额为9403.59万元。

【新股申购】
$天有为(sh603202)$ ：申购代码：732202，发行价格：93.50元/股，发行市盈率：13.50倍。