舜宇19亿入股歌尔光学，科技巨头“眼镜大战”催生供应链结盟

在一场重塑增强现实硬件供应链格局的交易中，中国两家关键的电子制造商完成了股权的重大置换。

根据12月8日的公告，歌尔股份有限公司将其在子公司歌尔光学科技有限公司的持股比例从56.7%稀释至38.6%，失去了对后者的控制权。

与此同时，其竞争对手舜宇光学科技集团通过注入资产和现金，获得了歌尔光学约31.3%的股份，成为第二大股东。交易完成后，歌尔光学将不再并入歌尔股份的财务报表，此举预计将为歌尔股份本年度带来约20亿元人民币的一次性投资收益。

这笔交易的实质，是舜宇光学以其全资附属公司上海奥来的全部股权（作价约19.03亿元）置换歌尔光学新发行的股份。上海奥来专注于晶圆级微纳光学，其技术与歌尔光学已有的光波导布局形成互补。双方在公告中均强调，这是一次战略协同，旨在共同打造面向下一代智能眼镜的完整光学解决方案。

市场对此反应审慎。交易前夕，歌尔股份与舜宇光学股价均告下跌，呈现资金净流出。然而，分析师指出，短期股价波动或许掩盖了交易背后更为深远的行业逻辑——这场结盟发生在全球科技巨头重新押注智能眼镜的拐点时刻。

2025年，被业界再次称为“智能眼镜元年”。从谷歌携新款XR设备矩阵和Android XR生态高调回归，到Meta、小米、阿里巴巴乃至理想汽车等跨界玩家的密集入场，一场争夺“下一代个人智能终端”入口的竞赛已然白热化。

国际数据公司预测，今年全球智能眼镜出货量增速将超过40%，而中国市场的增长可能高达121%。

在此背景下，核心光学部件的性能与成本成为决定硬件普及速度的关键。谷歌与中国公司XREAL合作推出的低成本方案，正在对现有供应链构成挑战。

歌尔与舜宇的联盟，因此被解读为上游供应商的一次快速整合，旨在通过将光波导设计与微纳光学量产工艺结合，形成更强的系统级竞争力与成本控制能力。

“这远非一次财务投资，”一位不愿具名的消费电子行业分析师对星火资本社表示，“这是在行业爆发前夜，对核心技术和产能的一次卡位。谁掌握了最优的光学解决方案，谁就在未来的AR硬件供应链中占据了更有利的位置。”

对歌尔股份而言，交易带来了可观的账面收益，并将一家仍需持续高投入的前沿公司转变为联营公司，优化了其资产结构。对舜宇光学而言，则得以深度介入一个快速增长且技术门槛极高的新赛道。

随着谷歌、Meta等公司在消费端不断推陈出新，定义产品形态，上游供应链的整合与重组正在同步加速。

歌尔光学的这次股权变更，标志着智能眼镜的战争，已经从终端产品的喧嚣发布会，深入到了决定其体验与价格的、静默而关键的核心部件战场。

这场战争的胜负，将最终决定哪一副眼镜，能真正戴在数百万消费者的脸上。