3年吸金670亿！深圳这家千亿巨头，杀进2万亿AI新蓝海

立讯精密，火力全开！

随着时间进入2026年，各路公司年报行情的角逐正悄然拉开序幕。

就在众多企业还在为业绩苦恼时，有一家深圳的千亿巨头，却早早给股东吃下了定心丸。

其不仅在2025年10月便预测全年业绩预增，还在近期宣布10-20亿元大额回购方案，用真金白银彰显发展信心，它就是立讯精密。

相信大家有疑问：这不就是个苹果代工厂吗？哪来的回购底气？

事实上，立讯精密近年正押注AI，

在AI浪潮的红利下，迎来新的增长潜力。

今天，咱们就来好好聊聊这家企业。

立讯精密成立于2004年，起初公司生产电脑连接器，承接富士康国内订单，2007-2009年，富士康是公司第一大客户。

在2010年成功上市后，公司通过一路并购，开启垂直整合和业务拓展；2011年，公司收购博硕科技，切入线束领域，同年，收购昆山联滔，成为北美大客户核心供应商；

在2012年、2013年，公司分别并购福州源光及德国SuK，实现汽车精密结构件突破，并在2012年收购科尔通，拓展通信业务。

2016年，公司收购苏州美特，拓展声学组件业务；2017年，成功进入AirPods供应链；2018年，通过收购光宝CCM事业部，切入摄像头模组业务，增强零部件核心能力。

2020年，收购江苏纬创、昆山纬新，控股日铠电脑，实现零组件-模组-组装一体化产业链；2023年收购昆山世硕，扩大客户手机组装业务份额，同年收购Qorvo封测厂，往上游射频模块拓展。

近年，又陆续收购莱尼公司、汇聚科技、闻泰ODM子公司，完善通信、汽车业务布局。

这些年来，公司通过一路“买买买”，从零部件到整机组装，逐渐成长为消费电子龙头，并在AI服务器、汽车业务也布局成型，埋下新的增长点。

在消费电子方面，公司抓住AI浪潮，激发新的业务增长点。

2025年，消费电子行业正从过去的硬件拼规格、产品拼价格，转向以AI应用为核心的生态融合体验。

在这股浪潮下，AI手机、AI眼镜等产品加速普及，激发新的市场需求，公司也随之受益。

先聊聊AI手机。

随着阿里千问、豆包、DeepSeek等大模型功能完善，加上豆包等AI手机浮现，智能手机正走入AI时代，苹果等厂商也正加入到AI手机行列。

而公司是苹果重要合作商，也是目前

唯一一家总部位于中国大陆

生产iPhone手机的合同制造商。

据TrendForce数据，公司代工25%的iPhone 15手机，负责组装60%的iPhone 15 Plus和30%的iPhone 15 Pro。

未来，随着AI手机的渗透率加速，公司有望受益。据Canalys，预计全球AI手机市场规模2023-2028年期间

复合增长率达63%，渗透率高达54%

。

再聊聊AI眼镜。

过去，苹果专注于VR头显设备Vision Pro，但在2025年10月转向AI眼镜研究，预计在2027年上市一款眼镜，以面对Meta的竞争。

而公司原本便是Vision Pro的OEM供应商，和苹果有着合作经验，如今苹果转向AI眼镜，公司也有近水楼台优势。

此外，公司在AI眼镜领域早有布局。在调研中，公司表示广泛布局AI眼镜零组件、整机产品；目前，AI眼镜整机产品中，

为约3分之1的市场品类提供支持或服务。

随着全球AI发展提速，公司正杀进AI服务器这片新蓝海。

随着海外云厂商扩大AI开支，AI、云计算需求正爆发；在2024年，海外四大云厂商

AI开支便高达2169亿美元

。

2025年，四大厂商开支继续高增。Meta预计开支600-650亿美元，亚马逊预计提高至1000亿美元，谷歌预计约750亿美元，微软预计800亿美元。

在高昂的AI支出之下，AI服务器出货产值大幅增长。据TrendForce数据，预计2025年整体服务器产值约4133亿元，

AI服务器增长至近2980亿美元（约2.08万亿元人民币）。

而公司正通过立讯技术、汇聚科技，

布局AI服务器多个细分方向。

在光模块领域，公司800G硅光模块实现量产，1.6T产品正进行验证；在铜连接方面，224G高速线缆产品已实现量产，448G产品也已展开预研。

此外，热管理业务，预计在2025年实现营收、利润翻倍增长；电源管理模块，产品已通过北美核心客户认证并进入量产阶段。

在2025年上半年，公司通讯互联产品及精密组件营收110.98亿元，

同比增速达48.65%

。

新能源汽车业务，是公司跨界突围另一大“杀手锏”。

据汽车工业协会数据，近年，我国新能源汽车消费需求、渗透率持续攀升。

在汽车智能化、电动化的趋势下，汽车电子在整车成本占比不断提高。据前瞻产业研究院数据，预计2030年

汽车电子占整车成本比重达约50%

。

在汽车业务的布局，公司通过内生和外延并进。

内生方面。公司在汽车线束领域，发力高压、高速线束，并在2025年实现量产；在连接器领域，高压产品稳定供货；在智能驾舱和辅助驾驶领域，获得了部客户定点；在智能底盘领域，获得从0到1的突破。

外延方面。与速腾聚创合作进军激光雷达市场，与奇瑞合作进军整车ODM，助力智界的首款车型智界S7；与广汽联合设立立昇科技，投资智能驾乘系统。

2025年上半年，公司汽车互联产品及精密组件实现营收86.58亿元，

同比增速高达82.07%。

三大业务的成长，为公司的现金流提供充分保障。2022-2024年期间，公司

经营现金流净额高达674.5亿元

。

不过，公司也面临一些“隐忧”。

首先，多元化布局，意味着战线拉长，研发也将加大，对短期利润形成压力，2022-2024年研发投入分别为84.47/81.89/85.56亿元。

其次，公司对大客户仍形成依赖，2024年公司第一大客户占营收比达78.5%，而汽车、AI服务器业务暂时还难挑大梁。

但总的看，立讯精密正通过深耕细作、持续升级，精准把握AI爆发的风口，为未来的增长，埋下了重要的伏笔。