证监会2026年1号罚单出炉！余韩涉操纵“博士眼镜”股价5年获利5亿，被罚没超10亿

中国证监会发布行政处罚决定书（〔2026〕1号），认定余韩操纵证券市场行为成立。

余韩操纵博士眼镜股价，被罚没10.23亿元。

调动67个账户分阶段买卖

证监会最新披露的行政处罚决定书详尽还原了余韩在2019年6月至2024年8月间操纵博士眼镜的路径。在这场长达1252个交易日的马拉松式坐庄中，

余韩利用资金与持股优势，将一只创业板股票变成了个人的提款机。

监管调查显示，余韩的操纵并非临时起意。他控制了以陈某某为首的共计67个证券账户，

通过大规模的资金调度，在超过80%的交易日里频繁买卖。

在操纵前期，即2019年至2021年间，余韩表现出了极强的吸筹欲望。在这两百多个交易日里，他的买成交量排名第一的天数占比超过六成。尤其在2019年9月的一个两周区间内，他动用账户组，以不低于卖一价或市价的激进方式连续申买，成交量瞬间占据了全市场两成的份额。

到了2021年5月至2024年初，余韩进入了持仓与收割交替的阶段。此时，

他日均持有博士眼镜1391万股，占流通股比例高达13.64%。

在高峰时期，他持有的股份一度占到市场流通盘的五分之一以上。这种高比例的控盘，

使得该股在长达一千个交易日中，持仓比例始终维持在10%的监管警戒线以上。

二百多个交易日左右手互倒

为了制造交易活跃的假象并维持股价，余韩频繁利用自己控制的账户组进行对倒。

数据显示，

他在212个交易日里上演了自买自卖的戏码。

这些虚假交易在部分时段极为密集，

最高时一天内有四分之一的成交量都是他在不同账户间的互换。

这种左手倒右手的行为，不仅虚增了成交量，更在无形中对股价起到了推波助澜的作用。

经测算，

余韩操纵“博士眼镜”违法所得为51089.227094万元。

证监会决定，

没收余韩违法所得51089.227094万元，并处以51089.227094万元的罚款。

同时，对余韩采取3年证券市场禁止交易措施，自证监会宣布决定之日起，在禁入期间内，不得直接或者以化名、借他人名义在证券交易场所交易上市或者挂牌的所有证券。

辩称没有操纵意图未被采纳

值得一提的是，余韩在陈述和申辩意见中提出，其不具备操纵市场的主观故意，客观上也没有实施操纵市场的行为，实际控制账户组的行为未对博士眼镜股票价格产生实质性影响。因此，请求依法从轻或减轻处罚。

不过，证监会经复核认为，

在案证据足以证明余韩存在操纵博士眼镜股票的主观意图。

操纵期间，余韩通过集中资金优势、持股优势连续买卖，在自己实际控制的账户之间进行交易等手段操纵博士眼镜，影响博士眼镜股票交易价格和交易量，且对博士眼镜价量产生明显影响。

证监会指出，

在余韩操纵期间，博士眼镜股票价格从13.72元每股上涨至37.81元每股，涨幅达175.58%。

而同期深证成指下跌9.36%，偏离184.94个百分点。余韩无应当从轻或者减轻处罚情形，已综合考虑了余韩违法事实、情节及应承担责任，量罚适当。因此，对余韩的陈述和申辩意见不予采纳。

余韩操纵期间，博士眼镜股价月线图。

公开资料显示，博士眼镜成立于1993年，于2017年深交所创业板上市，是国内眼镜零售行业第一家A股上市公司。然而，在上市的第三年，博士眼镜即被余韩“盯上”，并在此后持续操纵股价长达5年之久。

截至23日收盘，博士眼镜股价报34.48元/股，涨幅1.98%，最新市值约78.56亿元。

北京市中盾律师事务所高级合伙人、资深金融律师魏景峰表示，资本市场的核心是“价格发现”功能，操纵行为通过人为扭曲证券价格，使价格脱离公司基本面，导致劣币驱逐良币，违背公开、公平、公正原则，会打击投资者信心。

“操纵股价本质上是收割散户的欺诈行为，会破坏市场公平交易秩序，严厉打击操纵市场行为对市场有着重要积极意义。”

魏景峰说。