新股消息 | AR眼镜公司XREAL递表港交所 三年累计亏损超20亿元

智通财经APP获悉，据港交所4月1日披露，XREAL Ltd.(简称：XREAL)向港交所主板提交上市申请书，中金公司、花旗为其联席保荐人。

公司简介

招股书显示，XREAL是一家AR眼镜公司，以自有品牌设计、开发、制造及销售AR眼镜，并提供相关产品与服务。

目前公司的产品线可归纳为三大主要系列：Air系列、One系列，以及Light-Ultra-Aura 产品线。

根据艾瑞咨询的资料，按销售收入计，公司从2022年至2025 年间每年在全球AR眼镜市场中位居第一；而按2025年销售收入计，公司在全球包括AR眼镜和无显示眼镜在内的整个智能眼镜市场中排名第二，在中国排名第一。

公司产品供应主要由专为日常使用而设计的AR眼镜所组成，提供不同价位段的产品组合，涵盖不同的价格带、用户需求及产品功能，范围从入门级的空间显示产品到下一代空间计算产品。

于2019年，公司推出面向消费者的首款商业化上市AR 眼镜Light系列，此后推出率先为AR眼镜带来系统级空间互动能力的NebulaOS，以及建立AR光学模组制造工厂和推出X1端侧协处理器。

除消费级产品外，

公司亦向企业客户提供技术开发服务。

依托在AR光学、端侧协处理器、硬件工程及系统集成方面的专业能力，公司支持企业客户针对特定应用场景定制AR相关产品。公司的服务范围包括光学模组设计、硬件开发、软件系统集成及AR应用场景定制。

自成立以来，公司已在全球范围内运营，销售遍及中国、北美、欧洲及亚太地区。截至2025年12月31日，公司的销售网络已覆盖40个国家和地区，且在北美、日本及韩国均设有本地销售与运营团队。

2025年，公司70%以上的收入来自海外市场。

财务资料

收入

2023年、2024年、2025年，该公司收入分别约为3.9亿元(人民币，下同)、3.94亿元、5.16亿元。

利润

2023年、2024年、2025年，该公司

年内亏损

分别约为8.82亿元、7.09亿元、4.56亿元。

毛利率

2023年、2024年、2025年，该公司毛利率分别为18.8%、22.1%、35.2%。

行业概览

智能头戴设备大致可分为两大类：智能眼镜与XR头显。

按销量及销售收入计，全球智能头戴设备市场日益转向智能眼镜领域。自2021年至2025年，市场收入规模由46亿美元增至51亿美元，年复合增长率达2.4%。

凭借便携性及以消费者为中心的适配能力，智能眼镜将维持高速增长态势，销量年复合增长率为75.4%，到2030年将达到1.19亿台。

智能眼镜可再细分为

AR眼镜

与

无显示智能眼镜。

AR眼镜市场已成为全球智能眼镜市场中增长最快的支柱。2021年至2025年间，AR眼镜销售收入及销量的年复合增长率分别达到41.3%及48.9%。2026年至2030年，该市场料进一步加速，销售收入及销量的预计年复合增长率分别达134.3%及 130.9%。

无显示功能智能眼镜市场则于2021年至2025年在智能眼镜市场发展初期占据主导地位，销售收入及销量的年复合增长率为分别为84.8%及90.2%。2026年至2030年，该市场的增长将逐步放缓，销售收入及销量的年复合增长率预计分别为46.4%及69.2%。

增长放缓预期反映出无显示产品的硬件差异化空间相对有限，以及消费者越发偏好视觉输出更丰富、应用场景更广泛的设备。到2030年，无显示功能眼镜销量预计将达9660万台。

2025年，全球AR眼镜市场仍相对集中，前五大品牌合计占销售收入总额的80.3%。按销售收入计，XREAL在2025年全球AR眼镜市场中位居首位，市场份额为27.0%。按销量计，XREAL 在2025年全球AR眼镜市场亦位居榜首，市场占有率约为24.8%，而前五大公司合计占据83.3%的市场份额。

在整个智能眼镜行业，前五大企业合计分别占销售收入总额及总销量的65.0%及63.0%。多数在整个智能眼镜市场位居前列的企业，主要专注于无显示型眼镜产品。按销售收入计，XREAL作为一家AR眼镜公司，在整个智能眼镜市场位列第二，按销量计则位居第五。

董事会资料

公司董事会由10名董事组成，包括4名执行董事、2名非执行董事及4名独立非执行董事。董事会每届任期3年，经重新选举及重新委任后可连任。

股权架构

截至2026年3月23日，公司的单一最大股东集团(包括徐博士、Fortitude Savour、Infinite Halcyon及Heritage Anchor)有权行使公司约 27.98%的投票权。

Heritage Anchor由徐博士通过Infinite Halcyon间接全资拥有，而Infinite Halcyon反过来又由徐博士全资拥有。根据《证券及期货条例》，徐博士及Infinite Halcyon均被视为于Heritage Anchor持有的股份中拥有权益。Fortitude Savour由徐博士全资拥有。因此，徐博士被视为于Fortitude Savour持有的股份中拥有权益。

中介团队

联席保荐人：中国国际金融香港证券有限公司，花旗环球金融亚洲有限公司

法律顾问：有关香港及美国法律(不包括与诉讼有关的事项)：Davis Polk & Wardwell；有关香港及美国法律：美迈斯律师事务所；有关中国法律：金杜律师事务所；有关开曼群岛法律：迈普达律师事务所(香港)有限法律责任合伙

联席保荐人法律顾问：有关香港及美国法律：盛信律师事务所；有关中国法律：竞天公诚律师事务所

审计师及申报会计师：安永会计师事务所

行业顾问：艾瑞咨询

合规顾问：新百利融资有限公司