XREAL冲刺港股“智能眼镜第一股”：海外收入占比71%，2025年营收5.16亿元

2025年，XREAL按营收计市占率为27.0%，按销量计市占率为24.8%，已连续四年位列全球AR眼镜市场第一。公司全球累计销量已超百万台，销售网络覆盖40个国家和地区。

XREAL创始人、董事长兼CEO徐驰本科毕业于浙江大学，后获明尼苏达大学电子与计算机工程博士学位，曾先后在NVIDIA和MagicLeap工作。2017年，徐驰正式创立Nreal，也就是后来的XREAL。

从创业初期，XREAL就将海外市场作为主战场。2025年，公司海外收入占比升至71%，美国、日本、欧洲成为核心市场，这三个市场的收入占比分别为近40%、14%和15%。

财务数据显示，2023年至2025年，XREAL营收分别为3.90亿元、3.94亿元、5.16亿元，净利润分别为-8.82亿元、-7.08亿元、-4.56亿元，亏损持续收窄。同期毛利率分别为18.8%、22.1%、35.2%，2025年出现较大幅度提升。

公司研发开支占营收比例呈下降趋势，2023年至2025年分别为55.3%、51.8%、35.5%。截至2025年末，公司现金及现金等价物为0.64亿元，较此前明显回落。

股东方面，阿里巴巴为最大外部股东，占股6.68%；快手占股6.66%；雷军旗下的顺为资本占股4.33%，为第三大外部股东。此外，浦东创投、蔚来资本、云锋资本、GentleMonster、立讯精密、无锡新动能等亦为重要股东。

首轮种子轮投资方ROCVenture占股0.51%，按照预期发行市值区间（52亿元至261亿元），其投资回报倍数最高可达220倍。另一家种子轮投资方洪泰基金累计投资8000万元，回报倍数最高在10多倍，股权价值最高达10亿元。

XREAL目前拥有Air系列、One系列、Light-Ultra-Aura系列三条产品线。其中，Air系列平均售价1656元，One系列平均售价3196元，Light-Ultra-Aura系列平均售价3665元。

徐驰多次公开表示，2025年只是L2级低阶AI眼镜的元年，真正有竞争力的L4级高阶AI眼镜要到2027年才有可能出现。XREAL在2025年不会推出独立AI眼镜，公司正在自研空间计算芯片X1以及光学引擎等核心零部件，完全自研或深度参与自研的零部件高达60%。

2021年，XREAL光学模组基地落地江苏无锡，总投资15亿元。到2025年，该基地可年产15万副AR眼镜产品。公司还与Google联合推进基于AndroidXR和Gemini的ProjectAura，将于今年正式公布。（创业邦）