佰维存储：2026Q1净利暴增15倍，AI端侧需求引爆存储“超级周期”

【核心摘要】

佰维存储2026年一季报上演“业绩核爆”，单季净利润高达28.99亿元，同比暴增1567.85%，成功扭亏为盈。这一数字不仅远超市场预期，更是达到了公司2025年全年的3.3倍。在AI算力需求与端侧设备爆发的双重驱动下，存储行业正迎来一轮由技术革新主导的“超级景气周期”，供需缺口或至少持续至2027年。

4月15日晚间，佰维存储（688525.SH）披露的2026年第一季度报告堪称惊艳。财报显示，公司期内实现营业收入68.14亿元，同比增长341.53%；归母净利润达到28.99亿元，而上年同期这一数字为亏损1.97亿元。

这一业绩的爆发式增长，标志着佰维存储已成功走出行业低谷，并抓住了AI时代的红利。值得注意的是，仅今年一季度，公司的净利润就已远超2025年全年的8.53亿元，单季利润达到去年全年的3.3倍，盈利能力实现了质的飞跃。

业绩腾飞的背后，是AI新兴端侧产品的强劲放量。财报透露，2026年第一季度，佰维存储在AI新兴端侧的存储产品收入约为11.75亿元，同比激增496.45%，环比增长53.19%。

随着AI眼镜等新型终端设备市场渗透率的快速提升，公司与Meta、Google等全球头部客户的合作不断深化，其ePOP等低功耗、轻薄小巧的存储产品已成为AI及AR眼镜、智能手表等设备的核心组件。

在利润暴涨的同时，佰维存储的资产负债表也发出了强烈的看涨信号。财报显示，公司存货大幅攀升至120.69亿元，较2025年末增长53.4%，预付款项也同步激增。

这一“囤货”行为并非盲目扩张，而是对行业上行周期的精准押注。根据集邦咨询最新数据，受AI与数据中心需求加剧影响，全球存储器供需失衡加剧。2026年第一季度，常规DRAM合约价涨幅已上调至90%-95%，NAND Flash合约价涨幅上调至55%-60%。

通过LTA（长期协议）长约保障供应，公司正积极锁定未来两年的存储晶圆用量，以应对持续旺盛的市场需求。尽管经营性采购支出的增加导致一季度经营活动现金流净额为-27.06亿元，但这被市场解读为“花钱买未来”的积极信号。

行业前瞻：AI驱动的“超级周期”至少持续至2027年

佰维存储的业绩狂飙并非个例，而是整个存储行业进入“超级景气周期”的缩影。同日披露业绩的德明利、香农芯创等存储企业均录得大幅扭亏或盈利倍增。

与以往由智能手机或消费电子驱动的周期不同，本轮存储行业的上行核心动力来自AI服务器、多模态应用的需求爆发。全球头部存储原厂正优先将先进制程产能分配给高利润的AI服务器用HBM（高带宽内存）产品，导致通用存储产能被系统性压缩。

对于中国市场而言，随着海外厂商逐步退出利基型存储市场，国内存储企业有望深度受益。佰维存储等龙头企业通过提前布局车载存储、工业控制等细分领域，并加大在芯片设计、先进封测上的研发投入，正逐步构建起深厚的技术壁垒。