11月27日股市内参

温馨提示：一颗种子能否顺利生根发芽、长大成为一棵大树，不光取决于种子本身。另外还需要看种子生长的土壤、光照、水源、动物等客观环境。而资讯犹如种子，能否影响股价上涨，也需要看当时市场所处的客观环境。冷静、理智、客观的分析和决策是投资和投机成功的非常重要的前提。

一、投资资讯

1、六部门发文 积极推广柔性化与定制化模式

六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，其中提出，积极推广柔性化与定制化模式，实施“千厂千面”改造计划，建立“用户需求—智能设计—柔性生产”全链条数字化体系。在家电、家具、制鞋、箱包、纺织、化妆品等行业培育一批柔性制造工厂。支持企业、行业协会等建立消费品数据中台，将消费大数据与生产系统实时对接，推广用户参与设计等模式，推动生产高效响应消费者个性化需求。

柔性制造的核心是“以需定产”，能够精准响应消费升级，有效解决传统大规模生产下的供需错配问题，具备快速响应和自我调整能力，在面对外部冲击时，能迅速转产、调配资源，有效对冲“断链”风险。柔性制造（FMT）通过工业互联网，机器人等技术创新，构建可快速切换生产任务的系统架构，以工业互联网平台、数字孪生、人工智能（AI）为代表的新一代信息技术与制造业的融合夯实了柔性制造的基础。

A股相关概念股有德恩精工、智微智能等。

2、提升综合服务能力 积极推进数据产品流通交易

据报道，国家数据局近日表示，支持数据交易所（中心）加快探索建立数据流通交易全链条服务体系。相关负责人指出，数据交易所是我国首创，在孵化产品服务、合规保障、标准建设、生态培育、推进数据市场与金融市场融通发展、拓展国际合作等方面发挥了积极作用，支持数据交易所在推进数据要素价值释放中更好找准自身市场定位，提升综合服务能力，积极推进公共数据产品流通交易，完善数据产品服务价格发现机制，在繁荣数据产业生态等方面作出更大贡献。

数据流通交易市场正处于政ce驱动与技术突破的双重红利期。短期看，金融、医疗等高价值领域将主导增长，中长期，隐私计算、可信数据空间等技术将重构市场生态。在政ce、技术与需求三力驱动下，数据流通交易市场规模2025年有望突破2000亿元，2030年迈向7000亿规模。突破权属界定、跨域互认及安全合规等瓶颈后，数据要素将在金融、工业、政wu等领域释放深度价值，成为数字经济核心引擎。

A股相关概念股有旋极信息、浩云科技等。

3、构网型储能加速商用支撑新型电力系统高质量发展

据报道，近日，以“加速构网技术应用实证，支撑新型电力系统高质量发展”为主题的构网型储能应用与发展论坛在长沙举办。华为数字能源构网型储能领域总裁郑越表示，华为数字能源深度融合数字技术与电力电子技术，在构网技术领域持续创新，经过多年实践积累，完成了从离网到并网，从新能源单子阵级到大规模场站级，从常规环境到极端环境的构网性能实证测试与应用落地。智能组串式构网型储能解决方案实现四大技术突破，助力全场景构网大规模商用。

随着新型电力系统建设不断推进，新能源装机和发电占比持续攀升，系统运行机理与稳定特性发生重大变化，电网安全运行面临新的风险与挑战。在此背景下，构网型储能作为支撑高比例新能源接入、提升电力系统调节能力与稳定性水平的关键措施，正成为全球能源转型的重要突破口。

A股相关概念股有科力远、盛弘股份等。

4、枯水期电价上升叠加行业减产 多晶硅逼近新高

11月26日，多晶硅主力合约当日上涨2.93%，现报55895元/吨，逼近上市以来新高。近期多晶硅期货价格呈现震荡上行走势，盘面表现偏强，市场关注度居高不下。

多晶硅行情偏强的原因:1）供应端收缩预期持续强化。西南地区正处于枯水期，引发多晶硅企业如通威在四川和云南的生产基地被迫降负荷生产或停炉检修，预计11月产量环比下降14%至12万吨，供应减少约1.4万吨，叠加枯水期影响产能约32万吨，直接收紧市场供应，推动期货价格大涨。同时，17家头部企业参与的多晶硅收储平台成立在即，市场普遍预期将出清超百万吨产能，进一步收紧长期供应，提振涨价预期。2）需求释放预期。中国能建2025年度光伏组件集中采购项目中标候选人公示，涉及23家龙头企业如晶澳、晶科和通威，暗示大规模光伏组件生产即将启动，直接提升工业硅需求，对现货价格形成显著利好支撑。3）近期宏观市场氛围回暖，美元弱势，大宗商品整体向好，叠加硅片企业联合挺价等行业动态，进一步提振多头情绪，推动期货价格继续走高。

可关注通威股份、大全能源等。

5、钙钛矿光伏利好不断 商业化落地节奏加快

近期，钙钛矿光伏技术领域喜讯频传。11月26日，新加坡国立大学科学家研制出一种耐热钙钛矿-硅叠层太阳能电池。该电池不仅光电转换效率超过34%，更在65℃高温下连续运行1200小时后，性能几乎保持不变，攻克了钙钛矿技术商业化的核心稳定性痛点。相关研究成果发表于最新一期《科学》杂志。

与此同时，仁烁光能（苏州）有限公司发布消息，公司规模量产的钙钛矿组件（1.2m×0.6m）经TüV南德认证，全面积效率突破22%，输出功率达158.4W，刷新了平米级商业钙钛矿组件效率的新纪录。这意味着钙钛矿光伏发电能力已经接近主流晶硅组件。

随着钙钛矿光伏技术在效率、稳定性及量产工艺上的持续突破，行业技术成熟度与产业化可行性显著提升，商业化落地节奏有望进一步加快，产业链有望受益，建议关注京山轻机、协鑫集成等。

6、理想汽车明确入局“百镜大战” 看好智能眼镜

11月25日晚，理想汽车董事长兼CEO李想在社交平台发布视频称，将发布智能眼镜，“理想AI眼镜是理想最好的人工智能附件。”李想同时透露，理想AI音箱也在内部评估中，未来理想汽车的AI能力将以更丰富的硬件矩阵触达用户。这预示着公司的“科技驱动”战略正从单一的汽车制造商向多场景智能解决方案提供商演进。

据洛图科技（RUNTO）最新研究，自2024年第三季度起，AI眼镜行业已全面进入“百镜大战”阶段。华为、小米、Rokid、Nreal等科技巨头与初创企业密集发布新品，产业链成熟度快速提升。市场数据印证了赛道的高景气度：预计2025年全球AI眼镜销量将达510万副，中国市场销量有望达到137万副，同比增长均将突破200%。到2028年，全球出货量更可能激增至1800万副，年复合增长率（CAGR）高达64%。

行业公司中，博士眼镜已与业内头部智能眼镜品牌雷鸟创新、ROKID、魅族建立稳定合作关系，为智能眼镜的消费群体提供视力矫正综合解决方案。

中科蓝讯蓝牙音频芯片AB5656C2、AB5636A已分别应用于MINISO名创优品智能音乐眼镜、WITGOER智国者S03智能音频眼镜。

7、广东启动“粤享暖冬”消费季 加码文旅消费

11月25日，广东文旅厅联合省林业局召开新闻发布会，正式发布“乐游广东”系列文旅地图，首批重点推介30个自然保护地与20个植物园。本次消费季活动横跨元旦、春节等传统假期，旨在激活广东冬季文旅消费潜力。

作为全国旅游大省，广东冬季旅游收入占比长期低于全年25%，季节性失衡特征明显。通过省级行政力量系统梳理并精准导流至保护地、植物园等生态资源，意图直指扩大淡季有效需求。“乐游广东”地图的发布，标志着广东文旅刺激从“造节促销”向“资源导流”升级。政fu通过数字化工具实现公共资源与消费场景的精准匹配，既延续了近年来假日经济的热度，也试图在生态价值转化上探索新路径。

本地相关公司中，凡拓数创运用数字3D技术、AI技术，重点开发文物数字采集、文化IP打造、文物多宝阁、知识图谱等与文旅、文博相关的数字文化产品。

奥拓电子全资子公司千百辉主要聚焦于智慧城市基础建设、文旅夜游、城市更新等领域的业务开拓。

华侨城A以“主题公园领导者、旅游产业领军者、城镇化价值实现者”为战略定位，以文化旅游、房地产为主营业务，利用文旅结合地产的综合开发核心优势，加速全国布局。

8、中国商飞获巨额增资 产业链受益产能扩张趋势

据民航观察观察，2025年11月，中国商用飞机有限责任公司注册资本由501.01亿元增至940.98亿元，增加约440亿。此次440亿元的巨额增资由国家队集体发力，彰显了国家对国产大飞机产业的坚定支持。

巨额资金的注入，将为中国商飞的产能扩张与技术攻坚提供关键支撑。根据此前披露的产能规划，C919的年产能目标已从原计划的50架提升至2025年75架，后续将逐步攀升至2029年的200架/年，规模化生产需要强大的资金保障。

同时，面对全球供应链恢复缓慢、发动机交付等瓶颈问题，以及地缘冲突带来的不确定性，增资将助力中国商飞强化供应链韧性，加快替代性解决方案研发，推进CJ1000A、CJ2000等国产航空发动机的配套进程，实现核心技术自主可控。

从行业意义来看，此次增资不仅是对中国商飞过往发展的认可，更是中国航空制造业迈向高质量发展的重要信号。作为民航业的“大国重器”，国产大飞机的崛起不仅能打破空客、波音的双寡头垄断格局，更能带动航空材料、发动机、电子设备等上下游产业链的协同发展。可关注航发动力、楚江新材等。

9、多家纸业巨头2025年末涨价 板块复苏强化

山鹰、玖龙、APP、亚太森博等主要企业纷纷发布调价函，计划在11月底至12月初对旗下产品进行提价。此轮涨价覆盖包装纸和瓦楞纸，包装用纸涨幅较为温和，普遍在50元/吨左右；而文化用纸涨幅较大，达到200元/吨。

造纸行业集中度提升趋势明确，山鹰、玖龙等多家大型纸企发布停机检修计划，短期收缩供给的同时，加速低效产能出清；头部企业凭借全产业链布局与渠道控制力，在涨价潮中占据主导地位，行业正加速向全产业链布局的头部企业集中。

另外，市场对2025年余下两个月人民币继续升值的预期仍在升温，造纸板块明显受益。

基本面改善信号明确，板块配置价值凸显。当前造纸行业盈利修复逻辑清晰，包装纸提价与纸浆库存去化形成共振。需求端，补库需求延续；供给端，纸企停机与进口政ce变化收缩供给；成本端，纸浆价格稳中有升支撑产品定价。板块估值处于历史低位，叠加行业结构优化带来的长期红利，配置价值进一步凸显。

可关注：仙鹤股份系特种纸绝对龙头，下游卡位大消费，向浆纸一体化顺利迈进。公司在国内衢州、广西、湖北、河南等地布局的生产基地及合营公司和控股子公司拥有特种纸及纸制品的年生产能力已超200万吨，产品涉及六大系列60多个品种。

太阳纸业四季度随着新产能集中投产，有望释放利润增量。

10、创新药板块近期调整充分 阶段性机会值得关注

25日，诺华公司宣布，创新药物瑞普多(瑞米布替尼片)获得国家药品监督管理局批准。21日，辉瑞1类新药马塔西单抗注射液在中国获批上市。据统计，11月以来，多款跨国药企研发的创新药物相继获得国家药品监督管理局(NMPA)批准上市；国产创新药获批成果同样丰硕，截至目前已经有3个国产创新药获批上市。

近年来，我国生物医药产业正以肉眼可见的速度实现跨越式发展，创新药作为产业核心增长点，不仅市场规模持续扩容超过1000亿元，更在获批数量上呈现爆发式增长，彰显出中国医药创新的强劲动能。数据显示，2018年-2024年，我国1类创新药获批上市数量呈明显上升趋势，2024年获批数量达48种，是2018年的5倍以上。而2025年上半年，我国已获批的新药数量达到43种，同比增长近60%。

当前创新药产业正迎来政ce推动、需求爆发的双重利好，二者正共同激活新药研发需求。短期调整后创新药板块弹性进一步提升，可重点关注基本面已开始改善的创新药产业链，标的如创新药ETF、创新药ETF易方达等。

11、上海发文 支持中药创新及中药复方制剂研究

为中药创新松绑力度较大，人用经验数据可作为真实世界证据用于注册申报，名老中医方转化为新药的路径更畅通，外省市中药配方颗粒在沪销售免备案。这将利好本地中药企业，可关注本地上海医药、上海凯宝等。

12、陶氏化学上调有机硅价格10%-20%反内卷推升有机硅行业景气

11月25日，陶氏化学向大中华区合作伙伴发布公告称，其消费品解决方案有机硅业务线（Xiameter）将于12月10日起（或按合同约定日期），对旗下Xiameter业务线中主要产品实施10-20%的价格上调，涨幅将根据不同产品线有所差异。据了解，该部门包含了二甲基硅油、D4、线性体、生胶、乙烯基硅油、107胶、大桶胶等产品，此次的调价将根据不同产品线有所差异。

过去两周国内有机硅行业陆续召开会议共同探讨有机硅行业发展，会议针对有机硅价格机制、行业联动减产机制和未来发展方向进行了讨论。由于会议针对有机硅存在挺价及减产预期，近期有机硅价格显著上涨，对应盈利能力得以改善。截至11月24日，有机硅DMC华东市场价为13200元/吨，本月涨幅达20.00%。根据百川盈孚数据，2025年国内有机硅中间体有效产能为335万吨/年，相较于2024年保持稳定。有机硅下游应用领域需求稳步提升，行业景气度的长期支撑因素依然稳固，为行业发展提供了坚实基础。有机硅行业联合协同将有效避免行业内的恶性竞争，将推动有机硅行业向下游高附加值产品领域发展，从而推升有机硅行业景气。

合盛硅业 和东岳硅材 有机硅单体产能分别为173万吨/年和60万吨/年，受益有机硅价格上涨。

13、第四季度DRAM合约价涨幅超过50%行业景气持续上行龙头公司迎来发展机遇

据TrendForce集邦咨询最新调查显示，2025年第三季由于一般型DRAM（conventionalDRAM）合约价上涨、出货量季增，且HBM出货规模扩张，推升DRAM产业营收较前一季成长30.9%，达414亿美元。展望第四季，随着原厂库存普遍见底，出货位元季增幅将明显收敛。预估第四季最终conventionalDRAM合约价将季增45-50%，conventionalDRAM及HBM合并的整体合约价亦将上涨50-55%。

摩根士丹利表示，在全球大型企业与各政fu部门纷纷斥巨资布局AI的这股史无前例AI基建狂热浪潮中，与人工智能训练/推理系统密切相关的核心存储芯片需求仍然无比火爆，推动包括HBM存储系统、服务器级别DDR5与企业级SSD在内的数据中心存储业务营收猛增，本轮存储“超级周期”的持续时间有望远超历史峰值。存储芯片价格的持续上涨环境将持续贯穿整个2026年，有望持续至2027年。行业景气持续上行，国产存储厂商迎来发展机遇，龙头公司望迎来价值重估。

江波龙 公司DRAM产品以DDR4、DDR5为主，涵盖了LPDDR及DDR内存条（RDIMM、SODIMM、UDIMM等）主流产品型态，并推出了多款高速企业级eSSD产品。

香农芯创 公司作为国内存储分销商龙头，是SK海力士在国内的核心分销商，现已形成“分销+产品”一体两翼的发展格局，在存储周期上行及企业级存储国产替代趋势下，公司有望凭借授权品牌和客户资源优势，实现业绩增长。

二、公司资讯

1、炬光科技：在OCS领域后续订单跟随客户需求释放

炬光科技 在互动平台表示，在OCS领域，公司提供NXN大透镜阵列等产品。目前，公司在OCS领域已经小批量出货，后续订单量跟随于现有客户及其终端客户实际需求的释放情况。此外，公司不仅与现有客户在现有项目上保持着高度紧密的合作关系，同时也积极拓展其他产品及其他客户项目。

2、纳科诺尔：固态电解质转印设备已成功交付客户

纳科诺尔 接受机构调研时表示，锂金属负极是迈向下一代高能量密度固态电池的关键，公司自主研发的锂带压延设备主要为了满足客户对锂金属负极制备需求。公司锂带压延设备可以将一定厚度的锂带通过辊压工艺，轧制成3-20μm厚度的超薄锂膜，并通过转印技术，将其精确、无损伤地覆合于铜箔表面，形成锂金属负极。目前，相关设备已交付客户以加快推进量产化进程。固态电解质转印设备主要用于实现固态电解质膜与负极极片的精准覆合。该设备通过动态纠偏与微张力控制，提升离子导通率与界面稳定性。目前，固态电解质转印设备已成功交付客户，为产业链前沿创新提供关键支撑。

三、公司公告

广联达在互动平台表示，公司产品能力覆盖数智化建模、AI灵感渲染器、AI成本估算、AI分析等核心模块，当前已经接入Nano Banana Pro。Nano Banana Pro是AI巨头谷歌麾下的图像生成模型，其推出标志着AI图像生成与3D打印产业融合的关键突破。

立讯精密近日在机构调研中表示，在人形机器人领域，公司已具备全产业链核心能力，除电池与部分关节模组外，可自主完成谐波齿轮等关键部件的精加工。公司今年预计出货3000台人形机器人。全球连接器市场约2000亿人民币并持续扩张，预计2027年将成为最大的中国汽车连接器厂商。

希荻微11月26日在互动平台称，公司高性能电源管理芯片产品已通过ODM厂商进入Meta的供应链，应用于其智能眼镜产品，相关订单仍在持续出货中。截至目前，公司产品已广泛应用于Meta、雷鸟、亿境等多家国内外品牌客户的AI/AR眼镜产品。

春晖智控11月26日在互动平台称，春晖仪表研发生产的卫星解除装置主要是给卫星制造单位供货，目前已处于批量供货阶段。

领益智造11月26日在互动平台称，公司已与多家头部具身智能企业签订战略合作，正积极推动具身机器人硬件制造业务的落地。公司在机器人领域拥有伺服电机、减速器、驱动器、运动控制器等执行层核心技术。

中科电气11月26日在互动平台称，公司负极材料业务针对钠离子电池所需的硬碳负极材料已实现量产，并向行业头部客户供货。

强达电路11月26日在互动平台表示，公司已与部分量子计算领域的单位建立了合作关系。

双环科技11月26日在互动平台称，公司钠离子电池正极材料的中试线即将建成。

奥来德拟定增募资不超3亿元，将用于OLED显示核心材料PSPI材料生产基地项目等。

华峰铝业拟以现金1亿元收购华峰集团持有的上海华峰普恩聚氨酯有限公司100%股权。

奕东电子拟6120万元投资并取得深圳冠鼎51%股权，旨在进一步布局AI服务器液冷散热等领域产品和业务。

广电运通中标3.08亿元人工智能应用中试基地建设项目。

福建高速 拟1.8亿元参与海峡保险增资扩股项目。

中国铁物 控股股东之一致行动人拟0.65亿元-1.3亿元增持公司股份。

博雅生物 获得破伤风人免疫球蛋白《药品注册证书》。

天山铝业 140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目首批电解槽通电投产。

阿拉丁 拟以6125万元购买佑科35%股权。

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