【山证产业研究】半导体产业：碳化硅材料在智能眼镜领域的应用将迎来成长空间

报告要点

智能穿戴市场规模稳步提升

随着物联网技术、AI技术的快速发展以及消费者对于娱乐、社交、健康等方面的需求日益增长，智能穿戴产品矩阵不断丰富。据Market.us和Globalnewswire研究，预计2028年全球智能穿戴式设备（腕戴设备、耳戴设备）市场规模将达到220亿美元，2023年至2028年的CAGR预计达14.87%，市场规模持续稳定增长。根据IDC数据显示，2025Q2中国智能眼镜出货量突破100万台，占全球26.6%市场份额。中国厂商凭借在光学模组、传感器到整机组装等环节的全链条优势，为品牌出海提供有力支撑。

多因素推动智能眼镜市场快速起量

2025 H1，全球智能眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%，呈现快速增长态势。音频眼镜仍是驱动市场增长的核心品类，同时拍摄眼镜的上市为行业贡献新的增长点。在AI技术赋能、供应链优化、光学方案发展以及巨头入局引领生态构建的共同驱动下，行业将迎来快速发展阶段。根据Counterpoint报告，AI智能眼镜占2025年上半年总出货量的78%，高于2024年上半年的46%和2024年下半年的66%。

AI与AR深度融合是智能眼镜未来发展方向

AI智能硬件的热潮与一体式AR眼镜在技术上的突破，更好地满足用户在不同场景下的多样化需求。AI与AR的深度融合是智能眼镜未来发展的必然趋势。碳化硅光波导片凭借高折射率（2.6-2.7）和高热导率等特点，能够系统性解决AR眼镜的视场角窄、彩虹伪影及散热等难题。碳化硅材料在AR眼镜等新兴应用领域呈现出高成长预期。TrendForce推测2028年开始伴随高阶全彩AR技术趋于完善，产品出货量于2030年有望达到3210万台。

风险提示

行业发展低于预期、国产化速度低于预期、市场竞争激烈、下游消费需求低于预期。

【（一）智能穿戴市场潜力凸显】

1.智能穿戴市场规模稳步提升

智能穿戴式产品是通过将传感、识别、通信、多媒体、音频等技术与穿戴产品相融合,实现个人娱乐、社交互动、健康检测等功能的智能硬件。产品涵盖TWS无线耳机、VR/AR眼镜以及智能手表、智能手环等。随着物联网技术、AI技术的快速发展以及消费者对于娱乐、社交、健康等方面的需求日益增长，智能穿戴产品类型不断丰富，各大消费电子厂商均积极推出智能可穿戴产品，为消费者提供全面的智能产品矩阵方案。据Market.us和Globalnewswire研究，预计2028年全球智能穿戴式设备（腕戴设备、耳戴设备）市场规模将达到220亿美元，2023年至2028年的复合增长率预计达14.87%，市场规模持续快速增长。

图1：全球智能穿戴产品市场规模（亿美元）

根据IDC最新发布的《全球可穿戴设备市场季度跟踪报告》《全球智能眼镜市场季度跟踪报告》显示，2025年第二季度全球腕戴设备出货量达4922万台，同比增长12.3%。中国以2080万台出货量，增速33.8%领跑，智能手表（+31%）和手环（+40.8%）表现突出。2025年上半年全球耳戴市场出货量1.7亿台，同比增长11.8%，其中开放式产品同比增长61.1%。同期，全球智能眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%。其中，中国出货量突破100万台，占据全球26.6%的市场份额。中国厂商凭借在光学模组、传感器到整机组装等环节的全链条优势，为品牌出海提供有力支撑。

图2：全球智能穿戴市场出货量占比（%）

根据国家市场监管总局发布统计数据，2025年前三季度，我国登记使用商品条码的智能穿戴相关产品总量达18.1万种，涉及企业0.6万家，较2020年9月底，智能穿戴产品品种数量增长91.4%，年均增长13.9%，市场呈稳步增长态势。其中，智能手表品种数已达2.9万种，年均增长46.8%；智能眼镜0.2万种，年均增长23.5%；智能耳机12.2万种，年均增长14.0%；智能手环2.8万种，年均增长1.2%。智能手表和智能眼镜增速均显著高于行业平均水平。

图3：我国智能穿戴产品各品类数量（万种）及增速（%）

2. 国家出台多项政策鼓励智能穿戴产业发展

为推动智能穿戴设备产业发展，我国政府相关部门发布了《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》《电子信息制造业数字化转型实施方案》《提振消费专项行动方案》《轻工业数字化转型实施方案》《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》《关于促进电子产品消费的若干措施》等一系列政策文件，从技术研发、应用场景推广和开辟高成长性消费赛道等多方面给予明确支持。

表1：近年中国智能穿戴设备部分重要政策

资料来源：国务院，工信部，国家发改委，国家数据局，教育部、市场监管总局，财政部，自然资源部，住房城乡建设部，商务部，农业农村部，文化和旅游部，山西证券研究所

【（二）AI+AR双轮驱动，智能眼镜成为产业新风口】

1. 多因素推动智能眼镜市场快速起量

2010年以前，智能眼镜处于技术积累期。2012年，Google推出Google Glass的智能眼镜，虽未实现消费级，但仍被认为是人类进入智能时代的标志之一。2015年，微软公司开发的混合现实（MR）头戴设备HoloLens，支持全息投影、手势交互和眼动追踪，主要面向开发者与企业用户‌。2023年9月，Meta与雷朋合作推出的AI智能眼镜Ray-Ban Meta，以其轻量化设计与流畅AI交互赢得市场青睐。截至2025年2月，Ray-Ban Meta智能眼镜销量已突破200万台。随着Ray-Ban Meta的成功，AI智能硬件的热潮与一体式AR眼镜在技术上的突破推动智能眼镜进入高速发展期。

图4：智能眼镜发展历程

2025 H1，全球智能眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%，呈现快速增长态势。全球音频与音频拍摄眼镜出货量突破240万台，音频眼镜仍是驱动市场增长的核心品类，同时拍摄眼镜的上市为市场增长贡献新力量。目前全球智能眼镜市场仍由Meta主导。在AI技术赋能、供应链优化、光学方案发展以及巨头入局引领生态构建的共同驱动下，行业将迎来快速发展阶段。

图5：全球/中国智能眼镜出货量（2024-2029）预测（百万台）

根据Counterpoint《全球智能眼镜型号出货量追踪》报告，2025年上半年国际智能眼镜市场的出货量同比增长110%。Ray-Ban Meta智能眼镜的强劲需求以及小米、RayNeo和一些小品牌新厂商的加入推动了这一增长。AI智能眼镜占2025年上半年总出货量的78%，高于2024年上半年的46%和2024年下半年的66%。

图6：全球智能眼镜市场关键厂商出货量份额

2024年下半年起，国内智能眼镜市场迅速起量，各类型公司（XR公司、移动设备制造商、互联网公司和AI眼镜公司）纷纷加入AI眼镜赛道。除Meta外，2025年发布新品的智能眼镜厂商还包括：RayNeo的RayNeo V3系列、小米的首款小米AI眼镜、Thunderobot的AURA智能眼镜、INMO GO3以及Kopin Solos AirGo V 系列等。中国信通院已启动AI眼镜专项测试，推动技术升级，行业标准化进程加速。

图7：智能眼镜部分品牌

根据功能，智能眼镜可以分为：音频与音频拍摄AI眼镜、ER眼镜（扩展现实眼镜）、AR眼镜、MR头显和VR头显等。2025Q2，中国音频和音频拍摄眼镜市场出货量51.4万台，同比增长256.6%。随着下半年头部厂商的陆续入局，更多接入大模型的轻量级智能眼镜产品成功上市。其中小米AI眼镜与雷鸟V3出货共同推动二季度音频拍摄眼镜的市场份额增长至19.7%。中国AR/VR市场出货量15万台，同比增长18.7%。其中增长主要由AR&ER品类带动， AR&ER市场份额达到76.4%，同比增长61.8%；VR&MR市场仍持下滑趋势，同比下降36.2%。从产品功能来看，支持大模型语音助手的产品比例同比提升14.4%，出货量同比增长281.5%。

图8：中国智能眼镜细分类型出货量（十万台）

根据IDC最新数据，在全球化布局与中国本土生产的共同驱动下，2026年，中国智能眼镜厂商的出货量预计将占据全球市场的45%。为加速海外拓展，国内厂商正采取多元策略，一方面深化本土合作与渠道布局，积极开拓北美、欧洲及东南亚市场，另一方面，头部厂商通过构建与海外企业的深度战略合作，确立全球竞争地位。其中Xreal持续拓宽亚太及西欧市场，同时与Google深度合作推出Project Aura；雷鸟在发展北美及欧洲市场，同时与B&O达成技术合作；小米以高性价比音频眼镜试水拉美和东南亚市场；Rokid通过美国纽约的发布会和Kickstarter众筹平台，吸引了全球消费者的目光。中国厂商通过多元化的海外合作，在智能眼镜领域影响力明显提升。

2.AI与AR深度融合是智能眼镜未来发展方向

AI智能眼镜在传统眼镜产品的基础上，同时嵌入了耳机、摄像头、WiFi蓝牙模块等相关硬件，并具备音频、拍摄、无线通讯等功能，再基于嵌入的生成式人工智能模型应用，依靠眼镜长时间佩戴的属性，能够极大地发挥生成式人工智能模型的优势。目前Al智能眼镜有三类：AI音频眼镜，AI拍摄眼镜和AI显示眼镜（AI+AR）。从价格段来看，AI音频眼镜售价基本在千元以内，带拍摄功能的AI眼镜售价在1500-3000范围内，AI+AR的售价通常在3000以上。AR显示为AI眼镜提供了更直观的信息呈现，AI功能则为AR眼镜赋予了更智能的信息理解。两者结合叠加摄像头的支持，使得智能眼镜能够更好地满足用户在不同场景下的多样化需求。随着技术的不断演进和用户需求的日益复杂，AI与AR的深度融合是智能眼镜未来发展的必然趋势。

图9：AI眼镜分类

在人工智能技术的催化下，AI智能眼镜已成为穿戴设备市场新风口。根据群智咨询（Sigmaintell）预测，2025年全球AI智能眼镜市场规模将达到570万台，同比增长110%。后续随着AI大模型和硬件配置的成熟，预计到2030年全球AI智能眼镜市场体量有望突破1360万台，未来5年复合增长率达19%。随着微显示和光机技术的逐步成熟和成本优化，AI智能眼镜将会开始融合光学显示技术并向AR眼镜转型，丰富的产品功能和体验带动AR眼镜市场快速增长。淘天平台数据显示，2025H1国内各类AI智能终端（含手机/平板/电脑/眼镜等）销售额总计142.2亿，同比增长131%。其中，AI眼镜销售额突破10亿大关，同比增长706%。

图10：全球AI眼镜出货量预测（万台，%）

消费级AR眼镜是一种基于增强现实技术的智能设备，通过透明显示屏、摄像头、传感器和计算模块，将数字信息（如图像、文字等）实时叠加到用户视野中的真实世界，实现虚拟与现实的融合交互。AR眼镜由于设备显示技术不足、彩虹纹、视场角、整机发/散热以及镜片厚重等问题导致实用性欠佳，一直是阻碍其在应用场景端变现的主要因素。而碳化硅光波导片凭借高折射率（2.6-2.7）和高热导率等特点，能够系统性解决AR眼镜的视场角窄、彩虹伪影及散热等难题。碳化硅材料在AR眼镜等新兴应用领域呈现出高成长预期。

在AI技术的加持下，多个品牌推出AI眼镜或AI+AR眼镜产品。其中，2025年9月Meta发布首款消费级AR眼镜Celeste，10月雷鸟创新发布RayNeo Air 4（‌全球首款支持HDR 的观影眼镜），影目INMO GO3是行业内首款实现换电设计的量产智能眼镜。根据TrendForce发布的《2025近眼显示市场趋势与技术分析》报告显示，‌市场重心将从AI设备转向AR体验，消费电子硬件的供应链格局或被重塑，加上OLEDoS产品价格下跌，预计2025年全球AR出货量将达60万台。据推测2028年开始伴随高阶全彩AR技术趋于完善，产品出货量于2030年有望达到3210万台。

图11：2024-2030年AR眼镜全球出货量预测（百万台，%）

【（三）风险提示】

1、行业发展低于预期；

2、国产化速度低于预期；

3、市场竞争激烈；

4、下游消费需求低于预期；

报告标题：半导体产业：碳化硅材料在智能眼镜领域的应用将迎来成长空间（一）

分析师：石晋

报告发布日期：2025年11月27日

【分析师承诺】

本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。

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