盘后，最大的消息来了，大消费何时上涨？

沪指重回3900点上方，AI眼镜和半导体板块上演涨停潮，而大消费板块的行情似乎仍在等待一个关键的信号。

12月首个交易日，A股三大股指高开高走，迎来开门红。截至收盘，上证指数涨0.65%，报收3914.01点，成功收复3900点关口；深证成指和创业板指分别上涨1.25%和1.31%。

沪深两市成交额放大至1.87万亿元，较前一交易日增加了约2882亿元。近3400只个股上涨，市场情绪明显回暖。

01 开门红

12月的首个交易日，A股市场以一场量价齐升的普涨行情开局。截至收盘，上证指数重返3900点上方，报3914.01点。

深市表现更为强劲，深证成指上涨1.25%，创业板指涨幅达1.31%。市场交投活跃，沪深两市合计成交额达到1.89万亿元，较前一交易日显著放量。

从资金流向看，电子行业成为绝对主力，单日获得逾209亿元主力资金净流入。通信、汽车、机械设备等行业也获得超过30亿元的资金流入。

02 热点与爆发

今日盘面呈现出鲜明的结构性特征，以AI和半导体为核心的科技成长方向成为市场最强主线。

半导体板块午后强势拉升，存储芯片、光刻机概念表现尤为亮眼。北京君正尾盘封住20%涨停，博通集成涨停，航宇微涨超14%。

光刻机概念同样表现突出，板块指数在午后放量快速拉升。华融化学从午间下跌转为尾盘20%涨停，股价创下历史新高。

消费电子全天保持强势，其中AI眼镜方向领涨。广和通、贝隆精密双双收获20%涨停，天键股份逼近涨停。板块指数放量上涨近3%，这已是其连续第六个交易日上扬。

多家科技巨头近期在AI眼镜领域动作频频，推动了这一热点。理想汽车宣布将于12月3日发布理想AI眼镜。

几乎同时，XREAL与谷歌合作的AR眼镜Project Aura也将于本月发布。

冰雪旅游概念尾盘异动，晶雪节能涨超10%，冰山冷热午后直线拉升涨停。第十二届全国大众冰雪季将于12月下旬在长春启动，带动了市场对相关产业的关注。

03 市场的另一面

与科技成长板块的火热形成对比，传统意义上的大消费板块今日表现相对平淡。

从细分行业看，家电、食品饮料、汽车等板块并未进入涨幅榜前列。在申万一级行业中，家用电器和食品饮料板块涨幅仅为0.48%和0.8%，远远落后于领涨的有色金属（2.92%）和通信（2.30%）板块。

这一现象背后是消费市场的结构性分化。根据最新数据，2025年前三季度全国社会消费品零售总额达到36.59万亿元，同比增长4.5%。但增长动力主要来自政策驱动和特定品类。

以旧换新政策对消费市场带动显著。截至2025年10月22日，汽车以旧换新补贴申请量已突破1000万份。2025年以来，家电以旧换新产品销售量超1.09亿台，手机等数码产品以旧换新销售量超7400万件。

这种政策驱动的消费复苏具有明显的结构性特征。2025年1-6月，限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比增长30.7%，通讯器材类增长24.1%。

与此同时，传统零售业态增长较为缓慢，同期百货店零售额增速仅为1.2%。

04 等待的破局

当前消费板块面临的困境，在11月的非制造业PMI数据中已有所反映。2025年11月份，中国非制造业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.6个百分点。

消费相关服务业活动呈现淡季回落特征。分析指出，这主要是受上月“十一”黄金周消费需求集中释放后的高基数影响。

居民的购物、住宿餐饮、交通运输、旅游及文体娱乐相关行业商务活动指数均较上月有不同程度下降。这种季节性回落符合往年的规律。

值得注意的是，市场对未来并不悲观。非制造业业务活动预期指数为56.2%，已连续2个月环比上升。

分析认为，随着年末节庆和冬季消费需求的逐步释放，居民节日采购、亲朋团聚以及休闲出游等活动将逐步升温，有望激活消费相关服务业活动重回升势。

从机构观点看，多家券商在12月策略中提及了对消费板块的关注。中国银河证券指出，“扩大内需政策导向下消费板块迎来布局窗口”。

05 何时迎来上涨？

消费板块何时能够迎来持续性的上涨行情？这个问题可能取决于几个关键因素的交汇。

季节性催化因素正在积累。随着年末传统消费旺季的到来，节日效应将成为拉动消费的重要力量。冬季消费需求特别是冰雪旅游、保暖服饰、火锅餐饮等季节性消费将逐步释放。

政策支持有望持续发力。以旧换新政策已经显现出显著成效，未来可能有更多针对性政策出台。2025年“老字号嘉年华”活动直接销售额达27.8亿元，带动线上线下销售额116.2亿元，显示政策对消费的拉动作用明显。

从估值角度看，经过较长时间调整，部分消费板块估值已具备一定吸引力。市场轮动规律也显示，当科技成长板块涨幅较大后，资金可能寻找新的配置方向，消费板块有望成为选项之一。

不过，消费板块的复苏可能不会一蹴而就。中信证券指出，“打破僵局只能是大超预期的基本面变化，今年是外需和出海，未来可能还是需要内需的重大变化打开市场高度。”

这意味着，消费板块需要更强劲的基本面改善信号，或者更具力度的政策刺激，才能引领市场风格切换。

理想汽车将于两天后发布其AI眼镜产品，而冰雪旅游概念股的异动已经提前反映了市场对冬季消费的期待。券商报告开始将目光重新投向消费板块，认为其迎来布局窗口。

消费的复苏就像冬日的暖阳，需要时间穿透云层。当政策效力充分显现、季节性需求集中释放、市场情绪逐步回暖时，消费板块或许将迎来真正的转机。