为什么说爱博医疗前途无量，必须关注？必将是下一个爆炒的龙头

本文是《价值事务所》的第2039篇原创文章。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

在昨天爱博医疗的文章中所长告诉大家，爱博医疗光是靠隐形眼镜业务就可以将其带上500亿的市值，当然前提是牌要打好。

如果隐形眼镜业务真的发挥出应有的功效，爱博自然而然也就能延伸出其他业务，从而让公司市值再上一个台阶。

为什么这么说？

还记得此前所长分析巴比食品时讲的吗？

如果巴比食品真的可以像肯德基、麦当劳那样开遍全球，有50万家门店，其供应链系统自然可以变得相当变态，而在门店与供应链同时成就的过程中，业务自然而然也就开始向上游延伸或者横向扩展，比如涉及上游农林渔牧、养猪种菜，比如横向扩展其他餐饮品牌，还比如通过投资切入大餐饮的其他领域。

你看到了它可能的50万家门店空间，但同时也要看到成就这50万家门店背后的能力系统以及这个系统大概率会带来的其他业务。

很多分析师、大V分析某公司往往就是xx业务有前景，看到营收多少亿，然后给它一个利润率算能带来多少利润，再给一个PE，好了，这就是这块业务的价值。

啪，所长就是一巴掌。

如果一款业务真的如他们所预测的能看到多少亿，在这个过程中，企业绝对培养出了与之匹配的业务能力，而基于这个业务能力，又往往可以衍生出其他的新业务，甚至不是一个，而是一堆。

所以所长总说那样的线性外推绝不可取。

所长跟大家讲过很多次，投资投的是未来，你能看到多远的未来，你就能攫取多少的利润，如果像那些券商这么算估值，呵呵，亏死的就是他们。

未来世界绝对不是线性外推的，而是无数因因果果前后相续、相互交织、互为缘起的一张遍在的网。每一个果都有自己的因，这些因的产生又依靠各自的因和果，如此层层含摄，以至无穷。而也正是如此，才会使得这个世界上任何一个小变化，哪怕再微不足道，可能最后都会带来无尽的连锁反应，从而产生巨大的后果。

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所以，哪怕你看不清很多东西，但也绝对不能线性外推，谁线性外推谁死得惨，尤其资本市场上，每一个举动都跟身家息息相关。

今天的文章我们就又来沙盘推演，一旦爱博医疗真的可以靠隐形眼镜称霸国内（暂时不用考虑海外），那它又能衍生出哪些新业务能力，从而可能出现哪些新业务。

上一篇文章讲到爱博目前的基本盘是人工晶体和OK镜，这两块业务都属于严肃医疗，都做到了国内头部地位，尤其人工晶体，爱博可以说是国产人工晶体企业中绝对的No.1。

一众国内同行基本都只能做中低端的人工晶体，只有爱博能够做高端及超高端。比如双焦点型人工晶体，爱博就是截至目前国内唯一一家能够纯自主开发的制造商。此外，公司的有晶体眼人工晶状体也可以说是国内首家、全球第二，因为这款产品目前全球有且仅有外资企业STAAR能生产（虽然昊海也有类似产品获批，但是存在极大瑕疵，基本没人用），STAAR的这类产品叫ICL，爱尔目前的屈光手术中20%以上都是ICL，甚至当下爱尔最引以为豪、正在主推的创新术式智臻就是将ICL与飞秒激光进行融合。

爱博在2025H1的财报中也提到，“全视”多焦人工晶状体、“龙晶”有晶体眼人工晶状体等高端产品增长迅速。明年预计又要上市兼具三焦点和散光纠正的人工晶状体，该产品一旦上市，又是国产第一，而且领先同行好多年。

也正是因为在人工晶体领域取得了如此佳绩，爱博才能在严肃医疗的渠道得到认可，尤其是得到了一哥爱尔眼科的认可，爱博的OK镜后续之所以上量这么快，哪怕今年OK镜内卷严重、整个消费大环境也不好，但2025H1公司的OK镜依然实现了 1.19 亿收入， 同比增长 5.63%，全靠一哥猛推。

隐形眼镜就完全不一样了，如果说人工晶体、OK镜是严肃医疗，隐形眼镜就是消费医疗，之所以说它是医疗产品，因为要进入眼睛，也需要拿医疗器械证，生产也需要资质。前不久，爱博医疗的硅水凝胶软性接触镜（型号：S2DRT）获批上市。

这种硅水凝胶软性接触镜就是所长之前讲的当下隐形眼镜一众材料中舒适性最佳、最适合长时间佩戴的，未来隐形眼镜升级的一大趋势就是从长周期（年抛月抛）向日抛+硅水凝胶等更为舒适的材料升级。

消费医疗既然有“消费”两个字，就说明它的运营模式同严肃医疗完全不同。事实也确实如此，美瞳的销售渠道更多是眼镜店、互联网以及一些药店。

爱博在做隐形眼镜自有品牌前，由于有离焦镜的基础，所以零售渠道也铺了一些，但铺得不够全不够广。如果爱博的隐形眼镜自有品牌真的可以像所长讲的带爱博上500亿市值，那么国内的零售渠道肯定是基本铺完了的，线上也会开设自己的店铺且做得不错。

大家想想看，如果零售渠道和线上渠道都做好了，爱博可能只卖隐形眼镜么？

框架眼镜不能卖么？框架眼镜的技术可比隐形眼镜低多了，爱博能做好人工晶体、OK镜、最高难度的硅水凝胶眼镜，怎么可能做不好框架眼镜？

爱博靠人工晶体、OK镜、离焦镜起家，先切入隐形眼镜这个带较深医疗属性的消费赛道，最后切入框架眼镜这个纯消费赛道，其实是属于降维打击，因为医疗属性重的品牌天然会给人更大的信任感，一般从医疗起家的品牌做起消费来天然就是走高端路线。比如稳健医疗的全棉时代，、云南白药的牙膏、片仔癀的护肤品、贝泰妮的薇诺娜、华熙生物的润百颜/夸迪……

所长此前讲过多次，想赚钱，一定要走高端、赚富人的钱，赚大众的钱是没前途的，还很容易被干死。典型如白酒，最高端的茅台，一家是后面所有白酒公司利润的总和，高端品牌几乎贡献了整个白酒行业的全部利润，也占了大A整个食品饮料板块企业利润之和的大半壁江山。看到了吧，高端才能赚钱。

其实这个道理所长在之前招商银行的文章中就讲过，截至2024年，招行的零售客户数超过2亿，这超2亿的用户一共给招行贡献了14万亿左右的资产规模；而其VIP金葵花客户一共523.6万户，500多万户就贡献了超12万亿的资产规模。换句话说就是，数量占比2.5%的高净值金葵花客户贡献了整个招行超85%的资产规模。

所以，赚钱要抓高端，走高端路线天然就赢在了起跑线。

而框架眼镜的市场其实是比隐形眼镜要大的，毕竟框架眼镜才是主流嘛。

所以，拿下了隐形眼镜市场的爱博去降维打击做框架眼镜，是不是又可以上一个台阶？

另外，如果爱博真的在终端消费端做到一定程度，那么几乎必然会加大直营渠道的铺设；力度，也就是在终端开自己的门店、做自己的零售渠道，关于这点不妨去看看薇诺娜、巨子生物、茅台、五粮液，是不是都在终端开门店？

等爱博大到一定程度，这些自己的直营渠道也不见得一定非要卖自己的东西，详情可以参考泡泡玛特，引进一些不错的产业内其他公司的产品其实也蛮好，如此，爱博可能会成长为一个零售商。

而如果说爱博真的能走到这一步，那几乎必然会往上游延伸，去投资孵化一些业内有前途的企业，甚至将这些企业的产品贴牌，对此不了解的朋友不妨看看现在的盒马、永辉这些零售商在干什么，他们又是如何建设自营品牌的。

好了，讲到这里其实也差不多了，上述的沙盘推演并非说爱博真的可以走到这一步，即从一个眼科医疗平台型企业成长为眼科产业的超级赋能巨无霸。

想必聪明的同学已经可以看出来点什么，因果从来都不是线性的，企业的绝大多数业务并非是靠自己规划，而是能力到位后自己长出来。

如果所长只同大家讲爱博的隐形眼镜业务很有潜力，看到多少多少亿，然后就完了，那所长就算是猪头。如果所长告诉大家爱博的隐形眼镜业务很有潜力，看到多少多少亿，同时这期间公司能发展出多少新能力从而出现哪些可能新业务，往哪个方向走可能性最大，那可能才算看到了点什么。如果所长能同时讲这期间公司可能会踩哪些坑，造成哪些可怕的后果，以及把绝大多数对产业内甚至其他产业的其他企业可能造成的影响全部都讲清楚，嗯，你就做梦吧！这些都讲清楚了，那可能一辈子都在写这些了。

不过所长也可以简单提几句：

1、如果爱博真的开始做框架眼镜相关业务，明月镜片为代表的眼镜企业是不是会很危险？

2、如果爱博真的开始做终端渠道，欧普康视是不是会很危险？现如今欧普康视的OK镜可以说已经残废了，未来的看点就在终端渠道，但是欧普想和爱博PK可能有点困难。

3、爱博跑去做医美，就和键凯科技一样，属于脑子有屎，拎不清自己有哪些能力的，这肯定是个弯路。

4、爱博在做主营业务的同时，大概率也会产生其他看似很有潜力的副业，但绝大多数都是同医美一样的坑，所以，一家企业能否做大，很大的一个点在于是不是真的懂自己，懂自己到底有哪些能力，最适合做哪些事情。

人与人的比拼、企业与企业的比拼、国家与国家的比拼，其实最根本的核心就在于是否真的了解自己，哪些事情可以做、哪些事情不能做，这个世界诱惑太多了，有些东西是应当舍弃的，有些东西是应当全力以赴的，如果大家看得够多还会发现，其实有时候不做什么比做了什么更重要。

5、爱博如果起来了真的有了钱，很容易会乱花乱投资，以为自己无所不能。当然，这其实并不是针对爱博，而是人性如此，几乎所有“成功过”的企业都会走这条路，当自己起来了，干得很成功，一定会不知天高地厚以为自己无所不能，然后就乱整，后面吃了苦头自然会停下来。

踩了坑能立刻爬出来的还算好，也还能看，最怕的就是不吸取教训，一个不成再多扩几个，彻底不把主业当回事，只觉得别的行业更香，其实很多公司死也就是这么死的，比如做集装箱装卸设备的华东重机最终栽在光伏业务上；做玩具的群兴玩具五次跨界并购都失败，最后彻底空心化；做家居的红星美凯龙跑去跨界玩地产，恒大、复星国际等等就不必多说了吧……

讲这么多好像有点跑题了？

其实并没有，你觉得跑题恐怕更多是因为你水平不够看不懂，是的，虽然所长在讲爱博，但更多是借爱博的楼在和大家探讨该怎么去看一个公司的未来。

讲到这里，有慧根的同学应当能发现一家公司到底能发展到什么程度打一开始就注定了，为什么这么讲？

因为老板是个什么样的人，决定了企业最终可以走多长多远。比如爱博，前文一直在分析它有哪些好牌，其实分析完大家就应当懂了，爱博的核心是一家以技术为轴的企业，老板算是个学院派，这样的企业大概率不可能跨界瞎搞最后把自己玩死，这样的企业也是个稳扎稳打扎实派，哪怕中途可能走岔路，比如医美，但后面可能一旦感受到了痛就会收手，骨子里就不是什么疯狂的企业。

踏实的人、踏实的企业，哪怕慢一点，哪怕会走弯路，但最后的结局一般都不会错。

如果你真的读懂了这篇文章，那么你们就会知道：

像眼科行业的欧普康视，就绝对不是一家值得看的企业；

像医药的长春高新，就绝对不是一家值得看的企业；

像食品饮料的Swisse、合生元背后的H&H国际控股，就绝对不是一家值得看的企业；

……

而爱博就绝对是一家值得看的企业，所长推演的未来可能实现的概率有点大哦！