10亿罚单揭秘：67账户操纵“博士眼镜”的资本乱象与监管重拳

发布时间：2026-01-24 16:09 浏览量：7

10亿罚单背后：67个账户操纵股价的“资本游戏”如何落幕

2026年1月23日，证监会公布年度1号罚单，自然人余韩因操纵“博士眼镜”股价，被处以罚没金额合计超10亿元的顶格处罚。这一巨额罚单，不仅刷新了市场操纵案件的处罚纪录，更揭开了一起通过67个账户精心布局、操纵股价长达五年的资本闹剧。

精心布局：67个账户构建“马甲”矩阵

余韩的操纵手段堪称“精密设计”，其核心在于构建了一个庞大的账户矩阵。他控制了以“陈某某”为首的67个证券账户，这些账户分散在多家券商，看似相互独立，实则资金划转形成闭环，最终都指向同一实际控制人。这种“化整为零”的策略，巧妙地规避了单一账户大额持仓可能触发的监管预警，为后续的操纵行为搭建了一个隐秘的“作战平台”。

在选股方面，余韩展现出了“精准的眼光”。他选中了市值小、机构持股比例低、成交量小的“博士眼镜”作为操纵目标。这类股票由于流通盘小，容易被资金操控，为他的操纵计划提供了便利条件。

操纵手段：拉抬与对倒的“组合拳”

从2019年6月至2024年8月，余韩通过集中资金优势连续买卖、用控制账户对倒等方式，对“博士眼镜”股价展开了全方位的操纵。

集中优势连续买卖

在操纵期间的837个交易日中，余韩频繁利用巨大的资金优势进行买卖操作。特别是在吸筹阶段，他常常以不低于卖一价或市价的激进方式申买股票。例如，在某些交易日，他会以远高于市场平均价格的水平挂出大量买单，迅速将股价推高。最高单日买成交量占全市场比例竟高达25.32%，这意味着在该交易日，市场上近四分之一的成交量都来自他的操纵行为。通过这种持续的大额买入，他不断积累筹码，为后续的股价拉升奠定了基础。

“左手倒右手”的对倒游戏

账户组内部的对倒交易是余韩操纵股价的另一大“法宝”。他会在同一时刻，让账户A以高价挂出卖单，同时让账户B立即以该高价买入。这种自买自卖的操作，不仅虚增了成交量，制造出股票交易异常活跃的假象，更在不流失筹码的前提下，人为地推高了股价。例如，在某一天，账户组通过对倒交易，使得“博士眼镜”的成交量大幅增加，而股价也随之节节攀升，吸引了众多不明真相的投资者跟风买入。

在操纵高峰期，余韩持有的“博士眼镜”股份一度占流通盘的20%以上，且长达一千个交易日持仓比例维持在10%的监管警戒线之上。他就像一个“幕后庄家”，将“博士眼镜”这只个股变成了自己事实上的“私人提款机”。

操纵后果：股价暴涨与监管重拳

在余韩的操纵下，“博士眼镜”股价从13.72元被推高至37.81元，涨幅超过175%，而同期深证成指却下跌了9.36%，股价偏离幅度显著。这种与市场整体走势背道而驰的股价暴涨，吸引了大量投资者的关注和跟风买入，许多人在不明真相的情况下陷入了这场资本陷阱。

然而，监管的利剑始终高悬。证监会通过大数据监测和深入调查，发现了余韩的操纵行为。面对处罚，余韩曾提出申辩，否认操纵意图并主张账户数量认定有误，但证监会经复核认为证据确凿，对其申辩意见不予采纳。最终，依照证券法“没一罚一”原则，余韩被没收全部违法所得5.11亿元，并追加等额罚款，合计罚没10.23亿元，同时还被采取3年市场禁入措施。