调研速递|环旭电子业绩说明会引多家机构关注 净利润增长12.16% AI眼镜业务2026年有望放量

4月23日，环旭电子股份有限公司（以下简称“环旭电子”）通过同顺路演平台召开2025年年度业绩说明会。公司董事长陈昌益、董事会秘书史金鹏、财务长吴新宇及独立董事张莉、郭薇出席会议，就投资者关注的消费电子业务结构、汽车电子业绩波动、“量减利增”趋势及新兴业务布局等问题进行回应。

业绩说明会基本信息

投资者关系活动类别业绩说明会时间2026年4月23日地点同顺路演平台（https://board.10jqka.com.cn/ir）上市公司参会人员陈昌益（董事长）、史金鹏（董事会秘书）、吴新宇（财务长）、张莉（独立董事）、郭薇（独立董事）参与单位名称未具体披露

核心业务解读：消费电子成第一增长极，AI眼镜业务蓄势待发

2025年，环旭电子营收略有下滑，但净利润实现12.16%的显著增长，消费电子业务首次超越通讯业务成为第一大收入来源。针对投资者关注的AI眼镜等新产品贡献，公司表示，2025年消费电子营收同比增长10.92%主要得益于穿戴产品需求提升，AI眼镜相关业务贡献尚处初期阶段。

具体来看，AI眼镜WiFi模组自2025年8月量产出货，主板SiP模组于2025年取得重要客户订单并于2026年开始出货。由于市场规模仍较小，2025年AI眼镜业务在消费电子板块收入占比尚不显著。不过，公司对该业务前景持乐观态度，认为眼镜产品对“轻薄短小”的特性要求将推动更多SiP模组应用，包括电源管理、音频、显示及生物感测等领域。从订单情况看，2026年AI眼镜业务有望实现不错成长。

汽车电子下滑：子公司出售与需求调整双重影响

2025年，环旭电子汽车电子业务成为主要业务中降幅最大的板块。对此，公司解释称，下滑主要受两方面因素影响：一是第三季度向间接控股股东出售控股子公司环强电子（其核心业务为2023年收购的泰科电子汽车无线业务），导致合并报表收入减少；二是下游客户需求及外包策略调整，公司同步对汽车电子业务策略进行优化。

“量减利增”趋势解析：聚焦AI领域布局提升盈利质量

针对2023年至2025年“营收净利双降—营收企稳、净利修复—营收微降、净利显著增长”的“量减利增”趋势，公司表示，这主要源于头部客户需求从规模化制造向合作开发转变，公司顺势围绕AI领域展开四大布局：

算力板卡领域

：持续投资产能并拓展客户，收入实现高增长；

光通信领域

：控股成都光创联，自研1.6T硅光模块，在越南新建光模块产能；

AI服务器供电领域

：与母公司联合开发应用于下一代先进制程的ASIC服务器芯片垂直供电模组；

端侧AI领域

：通过SiP模组切入智能眼镜产品，抢占消费电子端侧AI新入口。

新兴业务进展：光模块产能6月底释放，AI加速卡贡献超1亿美金增量

在光模块业务方面，公司依托光创联现有基础及集团客户资源，重点突破北美市场，计划2026年底积累更多头部客户。产能方面，越南基地已投建10万只/月产能，预计6月底完成布局并进入量产，且预留进一步扩产10万只/月的空间；成都基地自制自动化耦合设备已投入，5月起释放产能。针对光芯片紧缺问题，公司将协同母公司ASE与核心供应商建立策略合作，保障供应链稳定。

AI加速卡业务方面，公司2024年成功导入该业务，2025年实现大幅成长，台湾生产基地扩建后持续扩增产能，全年为公司贡献超1亿美金业绩增量。

财务指标与一季度业绩：营运资金管理优化，营收同比微降

财务数据显示，2025年末公司应收账款余额约100亿元，存货余额约80亿元，周转天数分别为62天和58天，公司通过持续优化应收应付及存货管理保持现金流健康。

2026年一季度业绩方面，公司合并营业收入为133.49亿元，较去年同期减少2.19%。

股份回购进展

截至2026年3月底，公司已累计回购股份691万股，占总股本0.29%，购买最高价29.64元/股、最低价13.96元/股，总支付金额1.50亿元（不含交易费用）。

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