AI眼镜产业链梳理与投资分析
发布时间：2026-06-06 18:45 浏览量：2
AI眼镜产业链可分为
上游核心零部件、中游模组/代工、下游品牌/渠道
三大环节，其中光学显示、SoC芯片、整机组装是价值量最高的三大核心环节。
光学显示是AI眼镜技术壁垒最高、价值量最大的环节，直接决定成像效果与佩戴体验。
细分领域
国内核心公司
核心看点
光波导模组
水晶光电
全球光波导模组龙头，市占率超30%，已绑定Meta（Ray-Ban AI眼镜独家/核心供应商）、Google、华为、小米、雷鸟、Rokid等头部品牌。阿里千问AI眼镜的衍射光波导镜片由其供应。2026年AR光学业务营收有望实现180%增长。
舜宇光学精密光学龙头，摄像头模组与光学镜片核心供应商蓝特光学光学棱镜、滤光片等精密光学元件Micro-OLED显示
视涯科技
国内硅基OLED微显示龙头，当前良率约75%，目标2026年追平至85%，主导VR头显和有线XR眼镜两大带显品类Micro-LED芯片京东方华灿光电已成功开发出适用于近眼显示设备的单色MicroLED芯片及微显示模块，良率稳步提升三安光电已进入送样验证阶段LCOS光机豪威集团CIS/LCOS核心供应商
芯片是AI眼镜的"大脑"，决定算力、功耗与AI能力。
细分领域
国内核心公司
核心看点
音频AI SoC
恒玄科技
无屏AI眼镜芯片绝对龙头，BES2800采用6nm FinFET工艺，已成为小米、星纪魅族无屏AI眼镜主控芯片主力供应商，合计份额超70%。2025Q3相关营收同比增幅达135%。下一代BES6000芯片（NPU算力提升10倍）2026年上半年量产。
中科蓝讯低功耗蓝牙音频SoC全志科技端侧AI芯片
视觉SoC/端侧AI芯片
瑞芯微
RK3588、RK3576等高端平台在AIoT、AI眼镜场景快速落地，2026年Q1业绩预告归母净利润同比增长52.76%~62.31%，端侧AI芯片放量是核心驱动力。润欣科技字节豆包AI眼镜SoC模组核心供应商，负责定制化SoC芯片和近场扬声器件，模组占整机成本近1/3
存储芯片
佰维存储
ePOP系列产品已被Meta、Google、小米、阿里、Rokid、雷鸟等头部品牌应用于AI/AR眼镜。2026年Q1 AI新兴端侧存储产品收入约11.75亿元，同比增长496.45%。兆易创新NOR Flash存储
CIS图像传感器
韦尔股份（豪威集团）
已切入Meta Ray-Ban、小米AI眼镜供应链，2025Q3智能眼镜CIS出货4500万颗，2026年有望翻倍。摄像头数量增加带来用量提升。思特威推出专为AI眼镜设计的1200万像素CMOS图像传感器，具备小尺寸、低功耗优势
电池
豪鹏科技AI眼镜等新兴端侧项目能源解决方案已陆续量产出货，预计2025年净利润增长175%欣旺达智能穿戴电池核心供应商
SiP封装
环旭电子全球领先的智能穿戴SiP模组制造服务商，已拿到AI眼镜客户N-in-one高集成SiP模组订单，预计2026年批量出货
核心公司
核心看点
天键股份
字节豆包AI眼镜唯一声光电一体化供应商，深度绑定字节生态。Q1无显示版本+Q4显示版本双线推进。歌尔股份（歌尔微电子）MEMS传感器自主供应，为语音交互、健康监测提供核心支撑共达电声覆盖智能车载、穿戴等多AI交互场景
核心公司
核心看点
长盈精密
精密结构件龙头，为多家AI眼镜厂商提供结构件蓝思科技玻璃盖板、结构件信维通信天线、精密结构件，为多家AI眼镜厂商供货，2025Q4获融资资金净买入15.07亿元居产业链首位
核心公司
核心看点
歌尔股份
全球AI眼镜代工绝对龙头
，市占率超60%，深度绑定Meta（独家代工）、华为（70%+订单）、小米（主力）、雷鸟（重要）三大客户。2025年AI眼镜组装业务收入预计达78亿元，同比激增320%，产能已排至2026年Q1。掌握LCOS光机模组、阵列光波导等关键技术，形成"代工+核心零部件"垂直整合优势。
立讯精密
阿里夸克AI眼镜、华为智能眼镜核心ODM/代工厂，与瑞芯微形成"国产算力+精密制造"主流供应链组合。具备苹果AR产品潜在供应商资质，深度绑定XREAL出海高增长。
龙旗科技
AI眼镜ODM出货量放量，2025年归母净利润5.85亿元，同比上升16.76%。字节豆包AI眼镜由字节与龙旗"联合研发"，研发落地惠州工厂，量产在南昌工厂。2026年在全球头部客户市场份额稳中有升。华勤技术具备整机ODM能力亿道信息整机ODM能力
品牌
背景/特点
华为
2026年4月确认将发布首款带独立摄像头的HUAWEI AI Glasses，搭载鸿蒙OS，预计首年出货约500万台
小米
深耕AI细分赛道，与歌尔、恒玄深度绑定
阿里（夸克/千问）
夸克AI眼镜已发布，千问AI眼镜在MWC 2026发布，深度集成点外卖、打车、实时场景理解等能力
字节跳动（豆包）
豆包AI眼镜预计2026年Q1发布，采用"端侧AI+轻量化设计"路线，重量仅39克
雷鸟创新
获得10亿元巨额融资，2026年出货量预计增至300万台
科大讯飞
星火大模型与雷鸟等品牌深度合作，开发专属AI语音助手
Rokid
与微软合作布局AI+AR国际化，艾为电子战略投资股东
核心公司
核心看点
博士眼镜
全国门店网络正转型为AI眼镜"体验店+服务中心"，与星纪魅族、XREAL、Rokid等多家品牌深度合作，渠道稀缺性突出。与豆包独家合作配镜，打通AI眼镜落地"最后一公里"。
明月镜片
提供近视、变色、防蓝光功能镜片康耐特光学光学镜片核心供应商
1. 光学显示——水晶光电
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核心逻辑
：光波导是带显示AI眼镜成本占比最高的部件（可达物料70%以上），技术壁垒极高。水晶光电是全球光波导模组龙头，市占率超30%，已深度绑定Meta、Google、华为、阿里、小米等几乎所有头部品牌。
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业绩弹性
：随着雷鸟2026年出货量预计增至300万台，公司AR光学业务营收有望实现180%高速增长。
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风险点
：客户集中度较高。
2. 整机组装——歌尔股份
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核心逻辑
：全球AI眼镜代工市占率超60%，是产业链中业绩确定性最强的标的。Meta独家代工+华为核心供应商+小米主力供应商，全品类布局带来较强抗风险能力。
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业绩弹性
：2025年AI眼镜组装业务收入预计达78亿元，同比激增320%。2026年华为AI眼镜预计首年出货500万台，歌尔承接约350万台，单机价值量超500元。
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额外优势
：掌握LCOS光机模组、阵列光波导等关键技术，子公司歌尔微电子自主供应MEMS传感器，垂直整合能力强。
3. 芯片——恒玄科技
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核心逻辑
：无屏AI眼镜是当前出货量最大的品类（如Meta Ray-Ban、小米AI眼镜），恒玄BES2800已成为该品类主控芯片绝对主力，份额超70%。
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业绩弹性
：2025Q3相关营收同比增幅达135%。下一代BES6000芯片（NPU算力提升10倍、内置ISP）2026年上半年量产，有望从"耳机芯片厂商"向"智能终端芯片厂商"转型。
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风险点
：需关注手机品牌价格战向芯片端传导带来的毛利压力。
4. 存储——佰维存储
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核心逻辑
：AI眼镜对存储的容量、速度、功耗要求持续提升，ePOP集成方案是趋势。佰维存储已进入Meta、Google、小米、阿里、Rokid、雷鸟等头部品牌供应链。
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业绩弹性
：2026年Q1 AI新兴端侧存储产品收入约11.75亿元，同比增长496.45%，环比增长53.19%，是产业链中增速最快的环节之一。
5. ODM——龙旗科技
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核心逻辑
：字节豆包AI眼镜核心ODM厂商，2026年产品矩阵全面铺开。2025年已实现利润增长，2026年在全球头部客户市场份额稳中有升。
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业绩弹性
：智能眼镜业务保持较快发展势头，眼镜盒份额会有较大增长。
6. 代工——立讯精密
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核心逻辑
：阿里夸克AI眼镜核心代工，与瑞芯微形成国产供应链组合。具备苹果AR产品潜在供应商资质，深度绑定XREAL出海高增长。苹果产业链预期提供额外催化。
7. CIS——韦尔股份
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核心逻辑
：摄像头是AI眼镜"视觉理解"功能的核心传感器，用量有望随摄像头数量增加而提升。已切入Meta Ray-Ban、小米供应链，正拓展雷鸟、XREAL等客户。
8. 声学——天键股份
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核心逻辑
：字节豆包AI眼镜唯一声光电一体化供应商，深度绑定字节生态，2026年是关键放量拐点。
9. 渠道——博士眼镜
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核心逻辑
：全国门店网络转型为AI眼镜"体验店+服务中心"，渠道稀缺性突出，与多家品牌深度合作，是AI眼镜落地"最后一公里"的关键节点。
优先级
环节
核心公司
投资逻辑关键词
⭐⭐⭐光学显示水晶光电光波导龙头、技术壁垒最高、绑定全头部品牌⭐⭐⭐整机组装歌尔股份代工绝对龙头、订单确定性最强、垂直整合⭐⭐⭐芯片恒玄科技无屏AI眼镜SoC绝对主力、业绩高增⭐⭐⭐存储佰维存储增速最快（Q1同比+496%）、头部品牌全覆盖⭐⭐ODM龙旗科技字节核心ODM、出货量放量⭐⭐代工立讯精密阿里代工、苹果产业链预期⭐⭐CIS韦尔股份摄像头用量提升、头部客户拓展⭐声学天键股份字节独家绑定⭐渠道博士眼镜渠道稀缺性、体验经济
核心结论
：当前AI眼镜产业正处于"TWS耳机爆发前夜"的阶段，2026年国补政策落地+海外采购热将加速行业渗透。从投资确定性来看，
已进入头部品牌供应链且具备技术壁垒的代工、光学、芯片、存储环节
最具配置价值，其中歌尔股份（代工）、水晶光电（光学）、恒玄科技（芯片）是产业链中业绩弹性与确定性兼具的核心标的。