Meta Q2财报：AI眼镜拉动硬件收入逆势增长，Reality La…

美东 7 月 29 日美股收盘后，Meta Platforms 对外披露 2026 年第二季度完整财务数据。集团整体营收达 608 亿美元，同比上涨 28%，小幅超出市场 603 亿美元的预期；但三季度营收指引中值仅 625 亿美元，低于机构普遍预期的 632 亿美元，叠加公司上调全年 AI 资本开支下限，盘后股价一度下挫近 7%。财报还显示，企业当期自由现金流仅 7.84 亿美元，创下近四年新低，资本投入压力凸显。

财报中最受行业关注的 Reality Labs 业务板块，呈现 “营收回暖、亏损加剧” 的反差走势。数据显示该事业部二季度营收录得 4.31 亿美元，环比提升 7%、同比增长 16%；但同期亏损高达 46.19 亿美元，环比扩大 14.7%，对比去年同期 45.30 亿美元的亏损规模同样有所走高。

从历年经营规律来看，消费电子淡季叠加圣诞季收入递延效应，Reality Labs 往年第二季度营收均低于一季度，秋季新品发布前市场需求普遍回落，Quest 头显销量下滑会直接拖累板块收入。2026 年二季度打破延续多年的季节性下行曲线，实现首次正向环比增长，核心驱动力来自 AI 智能眼镜的热销。

Meta CFO 在财报电话会上明确表示，AI 眼镜的强劲销售抵消了 Quest 系列头显销量下滑带来的负面影响，彻底改变事业部单一依赖 VR 设备的收入结构。对比 2025 年三季度的增收逻辑，彼时营收上涨依靠渠道提前备货 Quest 产品，而本次二季度增长完全由智能穿戴硬件支撑，标志着眼镜业务正式成为板块核心增长支柱。

为改善持续巨额亏损的现状，Meta 已对 Reality Labs 落地多轮降本举措，调整 VR 业务推广策略，从大规模烧钱铺货转向扶持第三方内容生态。但从财报结果来看，行业研发、硬件量产投入依旧居高不下，未能扭转大额亏损局面。

业内分析指出，Meta 依靠 AI 眼镜完成硬件业务收入破局，验证了智能穿戴终端的市场潜力；但长期持续的巨额亏损、资本开支扩容、现金流走弱，意味着公司在空间计算赛道仍要长期承担高额投入压力，未来能否依靠眼镜、下一代 VR 产品逐步收窄亏损，仍有待后续季度业绩验证。