博士眼镜可转债审核问询函回复：业绩波动、募投项目等情况披露

博士眼镜连锁股份有限公司近日针对深圳证券交易所关于其申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函发布了回复（修订稿），就公司经营业绩、募投项目等多方面情况进行了详细说明。

业绩波动原因及应对举措

2022 - 2024年，博士眼镜营业收入分别为96223.70万元、117586.55万元及120281.61万元，呈增长态势，但2024年业绩下滑，扣非归母净利润同比下降24.03%。

公司表示，2024年净利润下降主要源于三方面。一是市场拓展投入增加，销售费用上升；二是毛利率相对较低的联营门店、分销业务占比提高，且促销活动影响毛利率；三是计提商誉减值损失。

为提升盈利能力，博士眼镜已采取并拟采取一系列措施，如加强门店管理与布局优化、推广智能眼镜及自有品牌产品、深化与重点客户合作、利用数字化工具管控成本费用、提升线上线下全渠道运营能力等。2025年上半年，这些措施初显成效，公司营业收入同比增长14.22%，归属母公司股东的净利润同比增长7.54%。

各业务板块情况剖析

从销售模式看，公司以直营零售为主，2025年1 - 6月直营零售收入占比71.51%。各销售模式毛利率存在差异，直营模式毛利率较高，其中自营门店毛利率又高于联营门店，主要与场地租金承担方式和自有品牌销售比例有关。线上零售毛利率高于分销模式，与销售面对对象、自有品牌占比等因素相关。

在供应商返利方面，2022 - 2024年计入当期损益的供应商返利金额分别为6634.31万元、7970.19万元和9524.67万元。返利与采购、销售收入总体匹配，2024年增长主要因供应商政策调整及公司采购、销售额增长。公司认为返利具有可持续性，同时也制定了应对返利政策调整风险的措施。

公司线上平台费用主要用于广告投放和达人合作，以提升品牌曝光度和引流。该费用占线上销售金额和总体销售费用的比例变动较为稳定，与同行业公司做法相似，且博士眼镜线上收入占比、线上平台费率均高于同行业公司，具有商业合理性。

报告期内，公司应收账款、存货情况整体良好。应收账款坏账准备计提充分，信用政策执行严格，不存在放宽信用期销售情形。存货规模逐年增加，各类存货期末余额变动合理，存货周转率与同行业可比公司接近，跌价准备计提充分。

募投项目规划与进展

本次发行可转换公司债券募集资金总额不超过37500万元，将用于连锁眼镜门店建设及升级改造、总部运营管理中心及品牌建设、数字化平台升级建设以及补充流动资金。

连锁眼镜门店建设及升级改造项目拟开设225家智能眼镜门店并升级老旧门店；总部运营管理中心及品牌建设项目计划购置办公场地并建立品牌形象体验中心；数字化平台升级建设项目将对业务支持和管理系统等进行升级。

公司表示，已具备本次募投项目的技术、人才、专利、设备等储备，项目实施不存在重大不确定性，募集资金主要投向主业，符合相关规定。目前各项目已按规划有序推进，截至2025年6月30日，已使用自有资金投入454.74万元。

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