博士眼镜回复可转债审核问询函 2024年扣非净利润同比下降24.03%

博士眼镜连锁股份有限公司（以下简称“博士眼镜”）近日对深圳证券交易所关于其向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函进行了回复，披露了2022年至2024年财务数据及相关经营情况。公告显示，公司近三年营业收入持续增长，但2024年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比下降24.03%，主要受销售费用增加、毛利率下滑及商誉减值等因素影响。

收入增长与利润下滑并存 行业竞争加剧引致成本上升

根据回复公告，博士眼镜2022年至2024年营业收入分别为9.62亿元、11.76亿元和12.03亿元，年均复合增长率11.8%；但同期扣非归母净利润分别为6367.0万元、1.16亿元和8847.6万元，2024年利润同比下滑明显。公司解释称，2024年净利润下降主要系三方面因素叠加：一是加大市场拓展导致销售费用增加2468.1万元，包括新增销售人员35人及门店面积扩张1227平方米；二是综合毛利率同比下降1.36个百分点至61.71%，主要受联营门店及分销业务占比提升拖累；三是对控股子公司汉高信息及镜联易购计提商誉减值损失1567.0万元。

从业务结构看，公司以直营零售为主，2024年该模式收入占比78.49%，其中自营门店贡献52.87%收入，毛利率达74.70%；联营门店收入占比25.62%，毛利率56.75%。线上零售及分销业务占比分别为14.12%和7.40%，毛利率仅41.01%和25.60%。值得注意的是，2024年公司对镜联易购商誉全额计提减值，该子公司因业务模式调整未达预期，当年实现交易额仅403.1万元，远低于承诺的1.5亿元目标。

多项财务指标承压 应收账款与存货规模攀升

财务数据显示，公司应收账款账面价值从2022年的4867.7万元增至2024年的7597.9万元，占营业收入比例从5.06%升至6.32%，主要因联营客户结算周期延长。截至2024年末，应收账款账龄1年以内占比99.81%，期后回款率达99.72%，坏账准备计提比例5.18%，与同行业公司基本一致。存货方面，2024年末账面价值1.86亿元，较2022年增长15.3%，主要为镜架、太阳镜及隐形眼镜备货，存货周转率2.55次/年，略高于同行业可比公司千叶眼镜的2.13次/年。

公司同时披露，2024年计入当期损益的供应商返利达9524.7万元，占营业收入比例7.92%，主要采用抵扣应付货款方式结算。线上平台费用5123.0万元，占线上销售金额14.83%，主要用于抖音等平台推广，该费用占销售费用比例10.23%，高于千叶眼镜的4.44%，公司称系线上收入占比（15.64%）显著高于同行所致。

应对措施逐步落地 2025年业绩初现改善迹象

针对经营压力，博士眼镜已采取多项应对措施：一是优化门店网络，2024年新开直营门店48家，关闭低效门店13家；二是推广智能眼镜专柜及自有品牌，线上自有品牌收入占比从2022年17.01%提升至2024年29.58%；三是加强成本管控，通过数字化系统提升人效。2025年1-9月，公司营业收入同比增长18.05%，归母净利润增长7.82%，业绩呈现恢复态势。

公告同时提示商标风险，公司第1091684号商标已被国家知识产权局撤销，相关行政诉讼正在最高人民法院审理中。公司表示，该商标仅为门店组合标识组成部分，目前已通过著作权登记及新商标注册等方式降低风险，预计对经营无重大影响。

本次可转债发行相关财务事项的回复，有助于市场进一步了解公司经营状况及未来规划。深圳证券交易所将根据回复情况决定后续审核进程。

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