A股唯一一家，瑞银加仓的AI眼镜，市值刚过30亿，业绩是真一般！

AI眼镜，最近迎来利好。北京市发布了未来5年的，促进“人工智能+视听”产业高质量发展行动方案。方案中指出，要重点发展AI电视、AI手机、AI眼镜等新型智能终端产品和服务。

受此消息刺激，AI眼镜板块，今日盘中表现亮眼，板块内多只个股出现大涨。

此外，据 IDC 预测， 2025 年全球 AI 眼镜出货量将达 1280 万台同比增 26%，中国市场增速更是高达 107%！另外，Meta 与雷朋合作的智能眼镜配套应用下载量 10 月同比暴涨 200%，行业已从概念期迈入放量增长阶段！

看来，AI眼镜，距离走进寻常百姓家，也是越来越近了。

而瑞银、巴克莱，作为国际大投行，也非常看重国内AI眼镜领域的发展。经复盘发现，这两家qfii在今年二季度，就重仓了一家AI眼镜公司，并在三季度，还双双选择了大幅加仓，足见其看好程度。具体什么情况，我们来梳理一下。

今年二季度，巴克莱和瑞银，分别新进了公司14.06万股和9.74万股，分别位列公司第7和第10大流通股东；到了今年三季度，巴克莱和瑞银，还分别环比大幅加仓了37.62%和36.01%的股份，位列公司第6和第8大流通股东。

那么，这家公司究竟有什么亮点，能让巴克莱和瑞银同时重仓，并且连续加仓呢？

从基本信息看，公司于2024年1月在创业板上市，属于消费电子行业，主要从事精密结构件的研发、生产和销售，产品包括镜头镜筒 、摄像模组屏蔽罩 、摄像模组载体 、VR眼镜镜筒 、VR眼镜压圈等。

今年上半年，公司智能手机产品，实现营收1.41亿元，占公司营收的78.39%；产品毛利率为22.13%，利润占比为83.04%，是公司最核心的业务。

非智能手机产品，上半年实现营收3455.06万元，占公司营收的19.17%，毛利率约18.05%，利润占比为16.56%。

从竞争力上看，公司凭借突出的精密工程研发能力和优质服务，与多家行业龙头企业如舜宇光学、安费诺、三星电机等建立了稳定的合作关系。

在AI眼镜领域，公司可穿戴设备领域主要提供智能手表天线、耳机内壳以及智能眼镜镜筒、支架等精密结构件。

看起来，公司在经营上，还是有着不少的优势和亮点的。那么，公司的财务表现如何呢？

从成长性上看，公司在2024年上市当年，营收仅同比增长了5.65%，而净利润、扣非净利润，虽然没有出现亏损，但却分别同比下滑了34.75%和38.41%！

到了今年三季度，其业绩下滑的态势，也没有获得逆转。三季报显示，公司营收仅微增0.1%来到了2.98亿，净利润实现了1763.56万，同比下滑32.22%，扣非净利润实现了1196.72万同比下滑46.77%！

说实话，这业绩表现，还真一般！

从研发投入看，公司这几年的营收占比均在6%以上，这个比例在公司所处的消费电子行业里，不算高，也不算低，算是一个中游偏上的水平吧。不过比较值得称道的方面是，公司把研发方面的投入，全部做了费用化处理，并没有为了短期的业绩好看，进行部分的资本化处理。

再看公司的现金流表现情况。这里我们参考净现比和收现比两个财务指标，净现比考察的是公司净利润中现金的含量大小，通常大于1，才比较健康；收现比，考察的是企业在销售商品或者提供服务时，营收中现金的含量，通常也要接近于1或者大于1，才算健康。

2024年，公司净现比为1.84，还是非常不错的；到了今年三季度，净现比为1.5，远超同行89%的表现，也还算可以。

公司这两年的收现比，表现也不错，2024年该数值为1.03，到了今年三季度，该数值0.96，也接近于1。

总体来看，瑞银、巴克莱，之所以在今年中报建仓之后，又在今年三季度选择大幅加仓该公司的股份，除了看好上述几点原因外，我认为还有两个方面的因素。

一是，公司作为次新股，筹码比较干净，没有多少历史包袱，加上公司已经处于底部横盘区域，技术指标上，位置比较低。

二是，公司当前市值仅30亿出头，市值比较小，股性比较活跃，也便于市场炒作，这点也比较符合外资的选股风格。

不过，公司上市以来的业绩表现，确实比较一般。未来具体会不会受益于AI眼镜的爆发，进而增强公司的业绩，还是有较大不确定性的。